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南方财经全媒体记者 翁榕涛 广州报道 日前，顾家家居（603816.SH）召开了线上业绩公布会，公司董事长顾江生、总裁李东往返应了有关地产情况对家居行业的影响，若何应对疫情对线下门店的冲击，以及公司生产基地结构等题目。 作为软体家居龙头股，顾家家居自2018年以来经过收并购以及推动产能扶植的方式，将全屋定制计谋提升至公司计谋高度，一方面公司经营范围延续扩大，营收大幅增加创历史新高；另一方面在原材料价格上涨、商誉减值等多重身分影响下，公司的利润水平有所下滑。 数据显现，2021年顾家家居的销售毛利率仅为28.87%，而2020年同期该数值为35.21%，同比下降了6.34个百分点。此外2022第一季度营收达45.4亿，同比增加20.05%，营收受疫情影响增速放缓；销售用度及研发用度别离同比增加24.11%、33.06%，用度率明显提升。 毛利率降至10年最低 一年缩减274家经销店对于顾家家居而言，毛利率下降已经是须生常谈的题目。从2016年刚上市时辰的跨越40%的毛利率，5年时候从“4”字头跌到“2”字头，整体销售毛利率显现下滑趋向，客岁更是出现大幅下滑。 Wind数据显现，顾家家居2012年至2020年的销售毛利率别离为39.6%、40%、40.75%、41.13%、40.44%、37.26%、36.37%、34.86%、35.21%，可以看出整体显现下滑趋向，而到了2021年为28.87%，初次跌到“2”字头。 疫情频频致使整体消耗疲软，国际情势鞭策原材料价格延续上涨，陪伴着客岁下半年以来房地产行业遇冷，家居行业的成长逻辑已经发生了明显的变化。 2021年财报显现，很多定制家居企业净利润大幅下降，首要缘由和上游地产商商票过期未兑付，公司对持有的商票、应收账款计提坏账预备以及原材料价格延续上涨有关。 数据显现，顾家家居的信誉减值损失在2021年大幅上涨386%，2020年同期有关应收账款、应收票据、其他应收款的坏账损失仅为795.91万元，而2021年则大幅上升到3871.71万元。 谈及对地产行业所带来的影响，李东来指出，“公司以为地产周期影响较小，首要缘由是家居行业市占率、集合度提升仍存较大空间。家居行业市场广漠，可是行业分离，集合度低。近几年，作为头部企业，范围利润增速远快于行业，市占率水平慢慢提升；国内存量房市场广漠，升级类家居消耗需求延续提升。” 相较于新房市场所带来的大宗营业而言，以软体家具起家的顾家家居今朝能够更重视进步市占率，以及重点开辟存量房市场。 一位家居行业资深人士告诉记者，“曩昔几年，由于大宗营业的比例上升，以及原材料价格上涨，家居企业的利润普遍下行。中小家居开张数目增加，行业集合度进一步提升，而另一方面，头部家居企业还处于争取市场份额的阶段，利润空间也随之缩减。” 数据显现，家具制造业吃亏企业数从 2015 年的 536 家上升到 2021 年的1084家，占家具制造业企业总数的比例从2015年的10%上升到2021年的16.3%。 从营收和利润方面，顾家家居作为百亿元级此外家居企业，仍连结着较高的增加速度，录得营收183.4亿元，同比增加44.81%；录得归母净利润为16.64亿元，同比增加96.87%。 之所以净利润增速高于营收增速，主如果2020年计提商誉减值而至使，若不斟酌该影响，则2021年的归母净利润同比增加25.2%。现实利润增速照旧低于营收增速。 从产物分类来看，主如果沙发、床类产物和集成产物进献了大部分营收，期内别离录得营收92.67亿元、33.38亿元以及31.40亿元，进献了总营收的86%，但沙发、床类产物的毛利率别离同比削减3.02个百分点，2.38个百分点。 而定制家具、红木家具以及信息技术办事仍处于培育期，期内录得营收6.6亿元、1.26亿元以及9.3亿元。红木家具的毛利率表示较为亮眼，同比增加8.06个百分点。 就实体门店的情况来看，2018年、2019年以及2020年的门店数目别离为6076家、6486家以及6691家，而2021年末门店数目为6456家，同比客岁削减235家，主如果自有品牌经销店削减274家，与此同时直销店反而有所增加，从110家增至152家。 整体来看，自有品牌线下经销店的总数目自2018年以来初次下滑，也意味着顾家家居在线下门店的扩大慢慢堕入障碍。 针对原材料价格上涨致使的毛利率下降题目，顾家家居指出， 2020 年以来，行业均面临原材料价格上涨的压力。部分大宗材料价格延续攀爬，将对支出与毛利率发生一定影响。 公司采购端亲近关注大宗材料的走势，当令实施结合招标、计谋储备、年度返利、结构调剂、材料替换等战略，确保年度采购本钱管控方针的告竣。同时，销售端将做好价格与本钱的重新评价与调剂预备，确保产物涨价办法落实到位。 3.43亿元商誉仍存减值风险顾家家居从软体家具起家，在2016年起头转型定制家居范畴，鞭策“定制+软体家具一体化”计谋，经过收并购以及扩大产能的方式停止范围扩大。 2021年度，公司于重庆江津结构“西南生产基地项目”，于杭州追加结构“顾家家居新增100万套软体家居及配套产业项目”，于墨西哥结构“顾家家居墨西哥自建基地项目”，投资金额别离为12亿元、24.96亿元以及10.37亿元。 除了上述3个生产基地，今朝顾家家居还有6个生产基地项目正在推动。2020年，公司在结构年产50万标准套家具产物项目越南基地，顾家家居华中（黄冈）第二制造基地项目。 2019年，结构越南基地年产45万标准套软体家具产物项目、顾家定制智能家居制造项目；2018年结构华中（黄冈）基地年产60万标准套软体及400万方定制家居产物项目；2017年结构嘉兴王江泾年产 80 万标准套软体家具项目。上述6个生产基地项目共投资近60亿元，今朝均处于工程扶植状态。 对于在外洋自建基地项目，顾家家居暗示，中国软体家具制造行业与国际品牌之间合作日益剧烈，公司必须加速外洋基地结构和扶植、增加产物的格式、增加推向市场的产物范围，才能连结杰出的成长态势，稳固行业职位，慢慢扩大市场份额。 自2016年上市以来，顾家家居一路高歌猛进，一方面经过召募资金和自筹资金结构多个生产基地，另一方面也收买了多家国内外家居企业，构成了较高的商誉。 2018年，顾家家居前后收买了德国品牌Rolf Benz及RB management、意大利品牌Natuzzi子公司纳图兹贸易（上海）有限公司、泉州玺堡家居科技有限公司（玺堡家居）、东莞优先家居有限公司（优先家居）、班尔奇家居（上海）有限公司（班尔奇家居）、宁波卡文家居有限公司（卡文家居）6家家居企业的股权。由于这些对外收买大大都是高溢价并购，终极在昔时构成了8.33亿元巨额商誉。 2020年，顾家家居收买的企业除东莞家居之外均出现业绩不达标的情况，整体商誉减值总计4.90亿元，其中上海纳图兹、玺堡家居、班尔奇、卡文家居4家企业的商誉减值金额别离为1.38亿元、2.45亿元、0.3亿元、0.4亿元。 停止2021年末，上述收并购构成的商誉仍有3.43亿元，包括上海纳图兹2.23亿元、优先家居1.03亿元、RolfBenz及RB Management 1748.5万元。 若收买的方针企业不能完成既定的业绩方针，则商誉仍有进一步减值的风险。以玺堡家居的三年业绩许诺为例，许诺2019年、2021年、2022年别离实现营收10亿元、11亿元和12亿元，别离实现净利润5500万元、6500万元和7500万元。 现实上，玺堡家居2021年录得营收8.13亿元，净利润989万元；2020年录得营收7.69亿元，昔时净利润吃亏295万元。现实营收和利润均离原定业绩方针相距甚远。 在消耗升级布景下， 消耗者对品牌、设想、产物资量、环保以及一站式购物的要求不竭提升，中小企业难以有上风，行业集合度在不竭提升且有望延续。 在大师居形式上，顾家家居推行“软体+定制一体化”，偏向于一站式拎包入住；定制家居龙头欧派家居则推行“定制+装修一体化”，由装修公司供给硬装和主材等，而欧派供给定制产物并整合其他品类。两家头部家居企业按照自成分歧的上风，制定了分歧的成长计谋。 关于公司定制产物产能的相关情况，李东来指出，“顾家家居自19年投资10亿扶植定制制造基地，计划产能20亿元，为后续定制的延续增加和托付提早结构，21年下半年慢慢起头产能投建及爬坡。” 据李东来先容，今朝公司定制产物从销售前端到前期生产，实现全流程信息化、数字化、智能化、可视化。装备行业领先的全新高端装备，例如智能分拣系统，采用机械臂实现无人化工序，大幅提升生产效力和制造才能。 欧派家居客岁营收初次破200亿元，顾家家居则超180亿元，而索菲亚、大亚圣象、梦百合、尚品宅配、喜临门等5家企业营收则位于50-100亿元之间。家居行业的合作格式，从过往的多头并进、你争我赶,逐步演变成了以顾家家居、欧派家居为代表的两大师居龙头遥遥领先、众多腰部企业齐头并进的状态。 此前，欧派家居在定制家居范畴表示亮眼，顾家家居则在软体家居范畴遥遥领先，两者合作并不明显。而现在，两大师居龙头都进入了大师居这个范畴，双方也在产物资量、构造架构、渠道扶植、营销战略方面展开面临面的较劲。 有业内分析人士指出，“从单品类的橱柜和衣柜定制，到大师居、全屋定制，再到现在的整家定制，考验的是家居企业全方位、多渠道的资本整合才能。” 更多内容请下载21财经APP |
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