文 | 金卫

曲美家居8亿定增计划收到询问，其中部分定增用于了偿告贷遭到关注。

5月17日晚，曲美家居通告称，上交所考核机构对公司向特定工具刊行股票申请文件停止了考核，并构成了首轮询问题目。

今年2月份，曲美家居公布《2023年度向特定工具刊行股票预案》（简称“预案”），拟向特定工具刊行股票召募资金总额估计不跨越8亿元，扣除刊行及相关用度后的召募资金净额拟投入以下项目：河南曲美家居产业二期项目3.5亿元；Ekornes挪威工场产能升级扶植项目2.1亿元；了偿告贷2.4亿元。

停止 2022 年 12 月 31 日，曲美家居对重庆国际信任股份有限公司相关告贷尚未了偿的本金余额为6.28亿，告贷年利率为 7.11%。

在资金用处方面，上交地点询问函中要求曲美家居说明现实控制人及分歧行动听经过信任公司而非间接向刊行人供给告贷的缘由及公道性，能否存在好处输送或其他好处放置。

近一年缩水50亿

曲美家居，主营营业为中高级民用家具及配套家居产物的研发、设想、生产和销售营业。

2015年4月22日，曲美在上海证券买卖所正式挂牌上市，成为北京第一家上市的家具企业，被誉为北京家具第一股，至今上市八年多。

停止5月18日开盘，曲美家居报于5.93元，下跌1.3%，总市值为34.8亿。较2022年1月14元高点，跌幅近60%，市值缩水50亿。

业绩方面，曲美家居波动较大，2015年至2017年，曲美家居的净利润别离为1.17亿、1.85亿、2.46亿，可是2018年跌至-5900万，2019年至2021，曲美家居的净利润企稳上升，由8000多万增至1.78亿。

以后，曲美家居又起头大幅下滑，2022年，曲美家居营收48.5亿，同比下滑4.35%，净利润3695万，同比大降79%。2023年第一季度，曲美家居营收约9.67亿，净利润吃亏约9612万元。

2018年，曲美家居斥资逾40亿元收买挪威上市公司Ekornes，是迄今家具行业最大的外洋并购案，这一被誉为家居行业“蛇吞象”的收买事务曾一度饱受争议，

2022年曲美家居财报提到，今朝，曲美家居构成了曲美家居主品牌、万物、河湾、集木等子品牌和 Ekornes 子公司的 Stressless、IMG、Svane 品牌的多元化矩阵。其中，Ekornes 子公司全年实现销售34.51亿元，同比增加 6.49%。Ekornes 子公司所占的营收比重较高。

今年1月，有媒体报道曲美家居外洋子公司Ekornes曝出裁员。

询问函提到，依照境内和境外，别离说明刊行人的支出及利润变更情况；连系同业业可比公司情况，量化分析境内营业大幅吃亏的缘由；对刊行人经营业绩的相关影响身分仍未完全消除的具体情况，能否对公司生产经营及延续经营才能发生严重晦气影响，相关风险揭露能否充实等。

由于收买Ekornes ASA，曲美家居构成了较多的商誉。停止2022年末的商誉余额为10.86亿元，同时也给曲美家居带来高额的欠债。

曲美家居在定增预案中提到，公司因收买Ekornes构成了较大范围的欠债，形成公司近年来资产欠债率及利息支出水平较高。

停止2022年末，曲美家居资产欠债率为69.21%，远高于同业业其他公司，且一年内到期的非活动欠债为24.86亿元。

别的，曲美家居还暗示，利息用度处于较高水平，一定水平上影响了公司的经营业绩，2022年，曲美家居的利息用度是6594.28万元，远超净利润。

大股东告贷方式藏玄机

为了减缓债权压力，曲美家居积极停止融资，2023年3月6日，曲美家居召开股东大会审议经过了《关于刊行境外及申请银行存款的议案》，拟刊行不跨越31.50亿挪威克朗债券对现有债券及存款停止置换。

与此同时，控股股东及现实控制人赵瑞海、赵瑞宾及其分歧行动听赵瑞杰通太重庆信任向刊行人供给告贷。

定增预案显现，2021年2月份及3月份，曲美家居控股股东赵瑞海经过 “重庆信任”向公司供给告贷累计6.88亿元，告贷年利率区间为7.0431%至7.3015%，告贷刻日为54个月。

2021年和2022年，公司已了偿上述告贷本金中的6008万元，停止2022年12月31日，相关告贷尚未了偿的本金余额为6.28亿元，告贷年利率为7.11%。本次拟利用召募资金1.6亿元了偿上述告贷本金。

询问函称，连系未来三年内到期债权的估计了偿计划、在出现偿债风险时可以采纳的办法等，债权置换对刊行人未来经营的影响，量化说明刊行人能否存在较大的偿债风险，能否对延续经营才能组成严重晦气影响；“连系同期银行存款利息等，量化说明上述资金拆借利率的公允性。”

别的，询问函特地提到，“现实控制人及分歧行动听经过信任公司而非间接向刊行人供给告贷的缘由及公道性，能否存在好处输送或其他好处放置”。

为何会经过信任渠道告贷？有法使人士分析称，经过信任告贷主如果多了一个融资通道，以信任的形式告贷概况上属于“内部债权”大概叫“普通债权”，当融资方资不抵债时，普通债权会优于股东债权。

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