作者：余飞

01 | 碧桂园官宣

比来，房地产一切的焦点，都落在了碧桂园身上。谁让它是恒大倒下以后的宇宙第一大房企呢。

之前关于碧桂园暴雷的小作文，满天飞。可是，需要廓清一点的是，停止到今朝，碧桂园仍没有暴雷，也即仍没有本色性违约。

8月8日，碧桂园正面回应，有两笔美圆债票息2256万美圆（约合群众币1.6亿元）没有付出，主如果公司账面上可动用资金延续削减，出现了阶段性活动压力。

不外，这两笔美圆债都有30天的付出宽期限，在宽期限内，假如付出，就不算违约。假如宽期限内没有付出，才算实在的违约和暴雷。

固然，虽然有30天宽期限，可是碧桂园简直走到看暴雷的边沿，很有能够走上恒大的老路。

8月10日晚，碧桂园公布通告，正式官宣：

按照其初步评价，今年上半年，碧桂园估计净吃亏为约450亿元至550亿元。

半年吃亏450亿至550亿，这是难以设想的，相当于一天吃亏3亿左右。而客岁同期，碧桂园还盈利19.1亿元。

假如把时候再往前推，2019年、2020年和2021年三年，碧桂园的净利润还别离高达612亿、541亿和410亿，是行业内最赢利的房企之一。

改变过分，一年时候，沧海桑田。碧桂园在通告中，也间接说了然吃亏的缘由：

自2021年以来，行业步入了史无前例的困难期间，多重晦气身分叠加，致使行业销售和公然市场融资面临严重的困难和应战。2023年1–7月，团体实现权益销售金额 群众币1408亿元，同比下降35%，较2021年下降61%；7月单月实现权益销售金额群众币121亿元，持续第四个月环比下降，同比下降60%，较2021年下降78%。

02 | 什么拖垮了碧桂园

是什么拖垮了碧桂园？

现在会商这个题目，似乎意义不大，但无妨一看。

碧桂园自己说，是市场行情困难，屋子卖不进来，销售额极速下降。这简直是缘由之一，在各类融资渠道收紧的布景下，销售回款是房企唯一的扩大现金流的渠道。

市场还有一种声音。比如深圳地产大咖白文策暗示，是保交楼压力拖垮了碧桂园。

自客岁楼市风浪以来，保交楼便成了一项政治使命，在高层召开的关于房地产的每一场会议中，这个话题都绕不开。

碧桂园客岁托付了70万套，是排在第二第三名恒大、万科的2倍多。占托付数目前50房企的17.5%。

今年上半年，碧桂园托付了27.8万套，估计全年托付70万套。

保交楼，是天经地义的，老百姓出钱买房，终极收房，自然之理也。可是，在一切房企都现金流严重的布景下，加速保教楼的使命，消耗了很多房企的现金流。

在曩昔一般的周期中，各项融资渠道都翻开的布景下，夸大保交楼没题目，现在的周期中，则成为了压垮房企的最初一根稻草。

我赞成这个概念，这相当于叫一个病殃殃的人加入百米比赛，不竭敦促人家跑快点，最初绊倒摔跤躺进ICU，不成避免。

可是，这都不是房企暴雷的底子。

就比如一小我，市场好的时辰多赚点，市场欠好的时辰，少赚点。假如市场情况欠好，立即就倒下，那只能是本身有题目。

政府站在购房者角度夸大保交楼，没有任何题目，房企作为销售方，完成保交楼也是天经地义。

房企在保交楼的进程中倒下，底子缘由是曩昔扩大过分，举债过分，躺在债权中疯狂快周转，日子过得太舒坦，致使债权累累。

但现在工作已经发生，再说曩昔，已经没有了意义。

当下是要不要救，救不救得起来的题目。这个题目标归根结柢，是碧桂园能不能倒下。

03 | 碧桂园能不能倒下

靠碧桂园自己，完全救不了自己。

第一，概况上看，碧桂园仍没有到山穷水尽的境界，现实上资产已经大打折扣。

从2022年的财报来看，碧桂园的总资产有1.74万亿。

同期的总欠债，1.43万亿。

还没有到资不抵债的境界。

可是，资产是浮动的，而债权则是恒定的，而且债权会随着时候推移利息增加而增加。

资产值不值钱，和企业自己的状态有间接关系。

你好的时辰，资产1.74万亿就是1.74万亿，欠好的时辰，1.74万亿则要大打折扣。由于假如你想将资产变现，必须折价才会有人接盘。

更况且，碧桂园的资产，大多都在行情暗澹的三四线城市。

碧桂园2022年财报显现，其权益条约销售金额，60%由三四线城市进献。

来历：碧桂园2022年财报

同时，碧桂园在最新的报告中暗示，净资产充沛、土储丰裕，停止2022年年末，净资产约3096亿元，总权益可售资本约12083亿元。

但这些地盘储备，一样大部分都在低能级城市中。

来历：碧桂园2022年财报

这些资产即使想卖出套现，也非平沽不成，而且当下的情况，平沽纷歧定有人接盘。

所以，概况上看碧桂园仍没有资不抵债，但现实上，资产已经大打折扣。

第二，前面的销售会更难，屋子更难卖进来。

这个结论，一方面是市场决议的。当下的房地产市场，都鄙人降欠债表，由于支出和失业不稳定，买不起房的人越来越多。屋子越来越难卖。

另一方面，碧桂园已经身陷险境，对于一个处在危险中的房企，还有几多人敢买。即即是大降价，大师也城市谨慎谨慎再谨慎。

仅此两条，碧桂园就很难完成自救。

想要救碧桂园，必须官方脱手才行。

8月11日，济南日报报业团体旗下的经济观察报公布一篇《对碧桂园，该拉还得拉一把》文章，看来支流媒体也在呼吁。

作为一个具有自力之精神、自在之思惟的个体，我的概念是，简直该拉扯碧桂园一把。

第一，现在救碧桂园，不是救碧桂园这家企业，而是就身系碧桂园的数万家企业、数十万员工与家庭、还有大一堆买了碧桂园屋子的家庭。

公然数据显现，碧桂场地产员工总人数69932人，碧桂园办事员工人数227759人，其员工总数接近30万人，是员工最多的地产公司。

碧桂园一旦倒下，这些人中绝大部分将失业，不单带动不了失业，还会给社会带来较大的失业率。

同时，碧桂场地产的合作供给商总数33207家，影响了3.3万家高低流企业。碧桂园一旦倒下，这些企业中有几多会随着一路倒下？

同时，还有一多量买了碧桂园屋子还没收房的家庭，也会随着一路倒霉。

第二，碧桂园倒下，对一切在尽力保托付、尽力保护运转稳定、保护投资人债权人好处的企业而言，不但胆寒，更是心寒。

第三，作为民营房企龙头的碧桂园一旦倒下，其发生的链式反应没法估量。不但会将比来一段时候出台的各类政策利好完全对冲，还会加大市场的萧瑟水平。

试问，碧桂园都倒了，还有谁家的屋子，可以安心采办？龙湖吗，万科吗，谁晓得他们又会发生什么？就像谁曾料想到碧桂园会发生现在的情况一样。