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2024-1-16 18:38
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图片来历@视觉中国 国货美妆龙头珀莱雅（603605.SH）昨日公布了三季报数据，业绩持续14个季度连结双位数增加。即使如此，在国内化装品零售额增速明显放缓的布景下，珀莱雅的增速还是出现明显回落。虽然公司大单品及降价战略延续开释盈利，但激增的库存照旧提醒其产物存在滞销风险。 降价增收难挡增速回落10月23日，珀莱雅公布三季报，2023年前三季度营收约52.49亿元，同比增加32.47%；归属于上市公司股东的净利润约7.46亿元，同比增加50.6%。 分季度来看，Q3不管是营收、净利绝对值还是增速均明显回落。公司第三季度营业支出16.22亿元，同比增加21.36%，净利润2.46亿元，同比增加24.24%。第二季度营收20.05亿元，同比增加46.22%；净利润2.91亿元，同比增加110.41%。 珀莱雅暗示，前三季度营收增加的首要缘由别离是线上渠道营收同比增加、第二长大曲线品牌较快增加。 报告期，公司延续推动大单品战略，2023Q1-Q3红宝石、双抗、源力三大单品系列占珀莱雅营收占比达50%（同增+15ppts），大单品复购率达35%（同增+10ppts）。 具体到今年第三季度，公司首要产物售价同比、环比均出现分歧水平上升，其中，护肤类产物均匀售价同比增加57.05%，环比增加15.63%；美容彩妆类产物均匀售价同比增加37.19%，环比增加9.23%；洗护类产物均匀售价同比增加82.28%，环比增加17.85%。
Q3首要产物价格变更情况 首要产物单价提升的缘由系：护肤类(含洁肤)产物中，单价较高的大单品（精华、面霜类）同比销量增加，支出占比上升；美容彩妆类产物中均匀售价较高的彩棠品牌支出占比上升；洗护类产物线上直营销售占比增加。 据领会，珀莱雅的客单价提升途径首要有三种：（1）针对现有大单品，提升规格（如30ml提升到50ml）。（2）经过套组（如早C晚A组合、ABC组合等），进步销售连单率。（3）推出更高价格带的新品系列（如新推“能量系列”），满足现有人群的升级，同时吸引更多新客群。 钛媒体App留意到，今年三季度，珀莱雅上新“能量系列”产物，试水中高端，单品定价400元以上群众币价格带，包括能量眼霜、能量面霜、能量水乳、能量精华油，进一步完善品牌产物结构。按照天猫App，在2023双十一大促中，能量系列三件套（水+眼霜+面霜）将登陆超头直播间，套装价格达Rmb1129。 值得留意的是，首要产物单价提升的背后，是公司首要原材料的价格波动。据领会，公司首要原材料有保湿剂、活性物、油酯蜡、乳化剂、包装物等。其中，活性物、乳化剂等原材料采购价格出现明显上涨；油酯蜡采购单价降幅明显。 据公司表露，因红宝石、双抗等大单品生产量较大，功效性强活性物利用量较多，采购量较多且均匀采购单价较高，2023年第三季度均匀采购单价较2022年第三季度同比上涨349.30元/KG，涨幅71.98%。2023年第三季度均匀采购单价较2023年第二季度环比上涨25.33元/KG，涨幅3.13%。 库存激增隐藏隐忧材料显现，珀莱雅建立于2006年，今朝为A股美妆龙头企业，当前市值400亿元。公司产物偏重于公共护肤品，营销收集重点结构国内二三线城市，主品牌“珀莱雅”，旗下包括“早晚水漾系列”、“肌密系列”、“深海致臻系列”、“陆地防晒系列”等多个系列多款产物。 Q3的业绩大增，表白珀莱雅持续14个季度营收、净利润连结双位数增加。不外，公司能否延续高增加势头，是当下投资者最为关心的焦点。 近年来，珀莱雅的存货余额整体显现上涨趋向。按照Wind数据显现，停止三季度末，公司存货余额到达10.88亿元，同比增加57.68%；存货周转天数由客岁末的103.91天，放缓至当前的156.77天。
存货范围，来历：Wind 销量下滑或是库存激增的间接缘由。昨日表露的第三季度首要经营数据显现，公司焦点产物护肤类产物今年三季度实现总营收13.7亿元，同比增加16%。其中，产量根基持平，销量由客岁三季度的2868.68支削减至2129.07支，削减了近26%。 为此，2023年1-9月，公司计提资产减值损失合计近1亿元，其中，存货贬价损失计提金额最高，为8856.32万元。 此外，珀莱雅的应收账款增加过快。今年前三季度，公司应收账款余额为2.01亿元，客岁同期应收账款余额仅0.62亿元。 统计局数据显现，今年第三季度国内化装品零售额增速明显放缓，7-9月化装品零售额总计894亿元，同比增幅仅4%高低。相较之下，第二季度化装品零售额总计到达1057亿元，同比增加近14%。 “上半年首要由于三八妇女节和618两个大促节点承接了消耗者的采办需求，三季度属于传统销售旺季，销售数据会相对低一些。”业内助士指出，今朝化装品整体市场仍在承压，尚未完全从疫情中苏醒。虽然2022年的基数较低，经过上半年的规复调剂，仍没法与2019年同期双位数的高增幅相比。 在行将到来的双11，各大美妆品牌纷纷加码结构。珀莱雅也在Q3正式进入双十一大促预备周期。珀莱雅董秘在9月份接管机构调研时暗示，公司一向以来的战略是做好大促与日销的平衡，做好自播与达播的平衡，进步店肆自播占比，保证公司整体的利润率。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼） |
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