朱耿洲：别被忽悠了，马云还是支付宝妥妥的实控人

头几天，央行公布行政答应的消息，赞成付出宝变更加无现实控制人。大师晓得，之前，付出宝是由蚂蚁团体100%全资控股，马云现实是蚂蚁团体的现实控制人，那这样的话，马云就成为了付出宝的现实控制人。

我想说的是，大师不要给忽悠了，马云还是妥妥的现实控制人，主如果从以下几个方面斟酌。

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第一，大师看看，大师看这个股权结构图。现实假如是君瀚和君澳公司，这两个公司马云不控制。大师有没有发现，现在谁是蚂蚁团体的大股东？是阿里巴巴。阿里巴巴在这里面，占有32%点几的股份。

大师晓得阿里巴巴的实控人是谁啊，是马云，那马云经过控制了阿里巴巴，现实他是控制了蚂蚁团体，控制了付出宝，这是第一。

为什么这样讲？大师可以看看新《公司法》里面的有关规定，新《公司法》第二百六十五条有个规定，现实控股股东一般就是要占跨越公司股份50%以上才算，大概出资额股份虽然低于50%，但以其出资额或持有的股份，他所享有的表决权，已经足以对股东会议决议发生严重影响的股东。

大师看看，假如杭州君瀚君澳这两个公司，没有构成分歧行动听，大股东自然就是谁啊？大股东自然就是阿里巴巴了。马云控制了阿里巴巴，自然就是控制了蚂蚁团体。

朱耿洲关于付出宝实控人的探讨

第二， 大师看看，此次说付出宝，蚂蚁团体没有实控人，很重要的根据就是讲马云他们取消了分歧行动听的控制形式。可是我感觉，马云他现实把他的控制形式，变更加影响力控制的形式，他具有更高的隐藏性。

为什么这样讲呢？大师看看那两个公司，一个是星滔公司，杭州星滔公司，马云只占了20%，和其他人一路都占了20%。还有阿谁云铂公司，马云似乎是没有股份。

可是大师看看，这两个公司的股东是谁啊，你们有没有看过这股东组成是谁啊？首先这些人，都是马云之前的手下，马云就是他们的老板，这些人就是之前公司的主干和马云的心腹，马云控不控制他们呢？这是第一点。第二，他们可以作为股权激励的代表人，他们来持有公司股份，这些人现实是马云最为信赖的人。那说实在，他持有这些股份，手中就是金山银山了。所以说从这点讲，马云就是他的大金主。还有，大师晓得，阿里巴巴 马云是一手开办的，马云的威望对这些他手下的员工，对这些所谓的股东来说，他是有绝对的影响力和控制力。

那依照本色重于形式的，股权控制权的穿透与认定原则，马云现实还是牢牢的控制了这两个公司，那也就是控制了杭州君瀚，杭州君澳，那前面都是一向控制了蚂蚁团体，控制了付出宝。

第三，大师可以领会下7月1号要生效的新《公司法》对于现实控制人的界定。《公司法》第二百六十五条的规定，现实控制人，是指经过投资关系、协议大概其他放置，可以现实安排公司行为的人。那马云经过“投资关系”，这个就是阿里巴巴，而且经过他在这些有限合股公司的持股。还有经过“其他放置”，马云这个“其他放置”，就是影响力。

第四，蚂蚁团体还没有上市，我们可以参照一下证监会关于现实控制人认定的标准。依照证监会《初次公然刊行股票并上市治理法子》，证监会将公司的控制权界定为是可以对股东大会的决议发生严重影响，大概可以现实安排公司行为的权利。他的渊源，是对公司的间接大概间接的股权投资关系。

那依照上述的规定，间接或间接持有股权，都可以肯定为现实控制人。在理论中证监会有将控股股东和现实控制人界定为同一人的案例。

而马云大师很清楚，他首先从股权关系里面来说，阿里巴巴就是蚂蚁团体的大股东。而其他两个杭州的公司，他现实是经过影响力在停止控制。

第五，参照中国证监会《上市公司收买治理法子》第八十四条，有以下形式之一的为具有上市公司的控制权。

（一）是指投资者为上市公司持股50%以上的控股股东。

（二）投资者可以现实安排，上市公司股份表决权跨越30%。

大师看看马云，不要说杭州那两个公司的控制人，仅仅是这个阿里巴巴，在里面就跨越了32%表决权。

（三） 投资者经过现实安排上市公司的股份表决权，可以决议公司董事会对折以上成员选任的。

这条必定他是建立的，蚂蚁团体这里面绝对是由马云决议的。

（四）投资者依其可安排的上市公司股份表决权，足以对公司股东大会的决议发生严重影响。

那这条很明显也是建立的。马云现实就是，首先是经过阿里巴巴的股权，32%点几，然后马云再经过影响力，控制了君瀚和君澳他们的表决权。所以，这三个股东加起来，占蚂蚁团体80%几的股份和表决权，他自然就控制了蚂蚁团体，控制了付出宝。只不外 ，大师看到的是加倍隐藏了吧。

马云不管在星滔公司占几多股份，不管他在云铂公司占不占股份，签不签什么分歧行动听协议，马云就足以经过他的“影响力控制”，影响到这两个公司的决议。签不签协议，说实在点，像现在一纸书面的协议，还抵得过人与人之间的影响力吗？！

所以说，大师不要给忽悠了，马云还是付出宝妥妥的现实控制人！

（中国本钱策划研讨院 朱耿洲）