投资人黄海：中国在消费降级吗？有哪些创业投资机会？

admin 2023-12-16 09:08 6158人围观创业项目

投资人黄海：中国在消耗升级吗？有哪些创业投资机遇？

黄海消耗范畴投资人曾任IDG本钱早期项目投资负责人，峰瑞本钱履行董事香港大学数学学士、斯坦福大学治理工程硕士

1）中国的消耗市场已到达40 万亿的水平，期望延续以 10% 以上高速成长几近是不成能的。

2）疫情后，是健康经济真正摘下伪需求帽子的一年，成为了彻完全底的刚需

3）抖音的高速成长期最多能够也就剩下两三年，未来直播电商会像水电煤一样，被以为是很一般的存在。

4）功用性消耗，未来会延续性价比趋向；但非功用、非标的情感代价、健康代价、交际代价，不会是消耗升级的逻辑。

5）中国消耗确切存在日本化的趋向，但并不意味着灰心

以下是独家问答实录

一、怎样解读当下消耗市场：要看总量，更要看结构

问：10 月份的社会消耗品零售总额也出来了，同比数据很悲观，但环比数据只是微涨。双11总销售额相比客岁上涨2.08%。黄教员对中国的消耗市场的远景是比力悲观的，基于什么呢？

黄海：我现在作为投资人，也经常关注宏观的消耗数据，但实在大师能够对宏观消耗数据的重视水平太高了，反而会袒护很多实在的情况。中国的经济成长到明天这个阶段，体量已经很大了，中国的消耗市场在40 万亿的水平，任何国家的消耗总量到达了这个水平以后，期望每年能以 10% 以上的高速成长，那几近是不成能的。所以总量在未来的可以预期的时候傍边，应当都是缓慢上升的状态。

总量包括社会消耗品总额，固然也包括大师最关注的每年的购物节大促，双十一、 618 的电商平台的买卖数据。这些今朝，以及未来，我敢说城市是相对缓慢增加的情况。假如我们只看数据，每年城市是这样的数据，能够会感觉不理想。但实在数据告诉我们的信息是很有限的，不会告诉我们数字背后的结构。所以关键在于今后要看总量，更要看结构。

结构可以从平台的角度了解，以双 11 为例，我们看分歧平台的结构变化，这是一种结构的能够性。那我们今年看到的直播电商仍然在快速增加，那货架电商也就是所谓的传统电商是微增，这就是一个结构性的变化。除了平台之外，还可以从行业的角度了解，看分歧行业结构的变化。今年仍然在快速增加的行业，例如活动户外行业、跟健康相关的保健品行业、宠物经济，但别的有一些加倍成熟的行业，例如彩妆护肤品的增速就下来了，还有很多商家还有同比负增加的情况。实在假如从结构的角度去看的话，这些结构的变化是很一般的。假定我的钱包总量跟GDP相对符合，微微增加，钱包傍边的份额应当若何去分派？每个消耗者肯建城市有自己的斟酌，这就表现出来结构的气力。所以我以为大师不用太看总量，对我们现实的营业，哪怕对我作为投资人也没什么帮助。

问：作为投资人的话，您会比力关注什么？

黄海：2023 年实在是一个很成心机的年份，履历了疫情，大师加倍意想到了健康的重要性，熟悉到生命是很懦弱的。我们在疫情间履历了很多，哪怕我们熟悉的人中没有由于新冠出大题目标，我们也必定会听到各类百般的故事。

所以2023 年景为健康需求快速爆发的一年。之前我们投资人之间聊天的时辰，经常会以为「健康」是个伪需求，由于一提到健康就联想到吃沙拉。沙拉那末难吃，必定就是个伪需求嘛。但今年是健康这个大行业真正摘下伪需求帽子的一年，它成为了彻完全底的刚需。

举一个例子，农民山泉旗下的无糖茶——东方树叶，今年据第三方数据显现有能够会冲破 100 亿的终端零售额。依照 5 块钱一瓶来算，一年傍边最少能卖出 10 亿瓶的数目级，这是一个很夸张的数字。之前很多人感觉这个产物出格难喝，但今年我们会发现吐槽的人变少了，喜好的人变多了，这是一个很典型的例子。

第二个例子，活动户外这个行业也受益于此。我们经过上市公司的财报看到安踏活动团体今年的净利润接近 100 个亿，不是支出100 个亿，是利润 100 个亿。我们中国的活动团体已经到达了这样的一个水平，这是挺吓人的一件工作。买冲锋衣，买防晒服，大师能否是感觉今年在这方面的消耗变多了？这是受益于健康这个大风潮。所以假如问我对于当下的消耗赛道怎样看，我感觉以健康为代表的一系列的行业，衣食住行相关的城市受益。消耗的结构会往健康的偏向转。

消耗总量是微涨的，不会有什么大欣喜，但我们以为结构会不竭地变，结构的趋向是我们很关注的题目，而且我们关注的是可延续的趋向。疫情后这些无糖茶的趋向，活动户外趋向，我们感觉这是个持久的趋向，由于人们不会以为自己变得越来越健康后，还反过甚来要再去喝又甜又辣的那种工具，而是只会往前成长。所以我们以为这个结构性变化是具有持久属性的。

二、今年双十一的最大亮点仍然在内容电商

问：您关注了今年的双 11 的数据了吗？各个平台的数占有没有一些需要关注的亮点或变化？

黄海：今年双十一的亮点还是在爱好电商，大概说叫做内容电商。现在全部直播电商的第一位是抖音，第二名是快手，可是淘宝自己也有很强的直播电商的板块，由于它本来是以货架电商起家，所以包在里面我们看不见了。假如只是看抖音跟快手这两个以直播电商为焦点的平台，抖音双十一的增速在60%-70%，快手也在这个水平，甚至还要更快一些，由于快手的总量比抖音要小一点。这两个平台都可以获得同比50% 以上的增加，这个速度实在是很快的。在全部中国，电商只是处于10% 不到的年化增速的情况下，以直播电商为代表的新兴买卖形式远远高于全部行业的增速，我以为这是最大的亮点。

问：直播电商也有一些趋向性的变化。有研讨显现，说之前直播头部主播的影响力更大，可是现在店播的渗透率也到达了40%，您怎样看？

黄海：直播电商最早成长的几年，是由头部主播主导的市场。大V主导的市场有好也有欠好。从效力来看是更高效的：一样的流量给大V，能带进来的货更多，对于平台来说，销售方针更轻易完成，这是效力导向的。但假如少数几个头部主播掌控全部生态，对于品牌方，对于平台自己，以及对于我们消耗者来说都不是好工作。一个好的电商生态，不管是直播电商还是传统的所谓货架电商，一定是百花齐放、万马齐喑的才好。平台方意想到这一点后，就会成心识地鞭策品牌方停止自播。商家自己在抖音、快手、天猫的平台上开门店，天天在里面先容自己的商品，就有点像线下商场的店肆里，伙计跟进店的客人先容自己的商品是一样的逻辑。在这类逻辑下我们会发现每小我可以发声，每个品牌有自己的用户，对于消耗者来说挑选是更多元的。对于品牌方来说，营销用度也可以下降，更好地让利给消耗者。所以这是一个很是好的趋向。

问：那您判定直播电商未来的成长偏向是什么？

黄海：我感觉任何新兴形式都有爆发期和成熟期。阿里巴巴作为一个平台型的货架电商，在 2020 年之前，每一年双十一的增速根基上跟明天抖音的增加速度是可以媲美的，也就是说那时辰还是高速成长的状态，但不成能一向延续那种状态，就离开经济根基纪律了。

对于抖音来说也是一样的，它会履历高速成长期，高速成长期最多能够也就剩下两三年。未来也会进入到常态化的成熟期。我刚入行做投资的时辰，大师那时都在会商电商，怎样做淘宝，怎样做淘品牌，怎样做电商。现在大师都在说，怎样做直播，怎样做店播。比来两年就没有人再讲做淘品牌，做电商。由于这个工具已经酿成了根本设备。只要做中国贸易，做中国消耗，必定是要在电商平台上开店，不用专门去夸大是电商品牌还是淘品牌。未来也一样，没有所谓的直播品牌，没有所谓的抖品牌，未来直播电商、内容电商会酿成了像一个水电煤一样的根本设备。每小我都得会，每小我都得懂。有一段时候淘宝代运营还是一个挺吃香的行业，渐渐的这个行业也不吃香了。由于大师都懂了，没有什么特此外了。那直播也会出现这样的情况，在一段时候之内就会获得很好的盈利和上风。我们中国的贸易还是很卷的，有一个工具它有盼头，有成长空间，一切人城市冲进来进修，进修几年，大师也都遇上了，渐渐随着社会的成长，就会成为大师城市的、必须得会的根本设备。

问：对于头部大V和逐步在建立小我影响力的IP，他们各自的成长偏向是什么？内容质量很重要，能不能量化？

黄海：这里面我们看到了一些分歧的形式发生了。以我自己的投资为例，我投了一个 IP 和品牌一体化的公司，做中老年人的染发剂这个垂直类目。在抖音上做到了 100 万粉丝，这 100 万粉丝不是靠买流量买来的，就是靠自己做内容、做直播做出来的。它不竭去输出跟它的产物亲近相关的内容。然后内容、IP、产物品牌一体化地去运作一个公司，把里面的链路都买通。

对于中国的全部贸易来说，产物确切是比力过剩的，由于供给链很是发财，很轻易就找到好的产物了。说真话我们现在中国消耗者是最幸运的，在电商平台上很轻易就找到价廉物美的好产物。但内容才能，怎样把自己的产物跟内容深度连系，能够未来就不可是营销行为，而是成为全部贸易形式的焦点组成部分。假如没有内容，产物就卖不进来，假如内容做得好，没有产物来承接，那就只能接广告。所以我感觉未来最大的能够性是内容和产物越来越深度的连系，融为一体，这类贸易形式也是我小我比力看好的。

三、消耗公司与互联网公司贸易形式有本质区分

问：但今年新消耗表示是比力差的。您怎样挑选真正具有投资代价的标的，品牌需要建立什么护城河？

黄海：可以用解除法来分析这个题目。由于实在的贸易很复杂，有很多天时人地相宜的身分。我以这么多年投资的经历，大要能肯定哪类贸易形式一定不会建立：只靠流量盈利、靠营销来驱动增加的公司是不会久长的。在中国的贸易合作傍边，有两件工作是永久稳定的。第一件工作是供给链如此发财，你有一个产物卖得好，无数的人想跟你进修，甚至剽窃去做一样的产物。第二，流量盈利一旦在那里出现了，一切人城市冲曩昔。中国的创业者的贸易嗅觉是全天下最灵敏的，而且是最勤恳的，看到流量一定会冲曩昔。所以在这类情况下，只靠营销去驱动增加，终极的了局就会酿成产物他人跟你一样，流量盈利终极肥了达人，肥了头部的大V，固然能够平台也是这个进程的受益者。但品牌会面临越来越邪恶的合作情况。

虽然今年的大量的新消耗品牌销售额鄙人降，可是大师要留意的是，这些公司都没上市，不会公布他们的利润。销售额很轻易经过第三方数据平台查到，但实在的利润没有一个内部人士可以查到。据我所知大量品牌今年的方针都是要真实在实地赢利，而不是追求 GMV 的增加。在这个方针的驱动之下，内部的所谓的增加战报、喜报就不再重要了。所以我反而会感觉今年对于很多品牌方来说是挤掉水份，复原了实在经营才能的业绩。在今年这类情况下，是没有人再会冒进去烧钱长大，今年能做几多大要就是确切有这个才能做到这个数字。同时大要率也会在公道经营的情况下去实现方针，反而是更健康的。

问：钟薛高现在面临裁员的窘境，可是小罐茶和元气森林减缓了上市的步伐，您怎样了解新消耗表示欠好的这类情况？您怎样挑选能经得起市场考验的贸易形式？

黄海：公司在成长进程中城市道临地点行业的微观的情况。不要在钟薛高做得欠好的时辰，就把人家批评得一无是处，也不要说一个公司很好，就把它夸上天。我们看待题目标方式是尽能够找到背后的一些纪律。

大师为什么会感觉今年新消耗的势头出现了题目？对很多公司来说，最首要的缘由是前几年大师的信心出格足，投资人愿意投钱，公司愿意冒险，愿意短期内舍弃利润调换 GMV 的增加。在这类情况下，行业一定会显现出欣欣向荣的状态。但背后也是有隐患的：大师对于贸易本质，对于利润没有那末在意，会感觉消耗公司能否是可以像互联网公司一样，先上市再说，吃亏也可以上市。但对于消耗公司来说这件工作很明显并不建立，消耗公司跟互联网公司的贸易形式有本质区分。

互联网的贸易形式凡是包括了收集效应，到达一个临界点便可以经过范围效应获得利润，没光临界点之前确切不用想利润的题目，可以先增加。但消耗不是，消耗一定是第一天就要有造血的才能，由于你永久都是在卖一种产物大概办事，不是在做收集效应。在这类情况下，大要率第一天不赢利，前面也纷歧定能赚得了钱，这跟互联网的逻辑完全纷歧样。对于创业者，对于投资人来说，这个认知这两年已经成为行业共鸣。

在行业高潮的时辰，很多人抵消耗品牌的造血才能还挑选置若罔闻，追求快速成长。可是消耗公司的本质是在盈利的情况下连结稳定成长，不会有爆发式的这类概念在里面，由于它不是依靠收集效应的营业，它触及到实体供给链，触及到营销、产物设想的很多环节，产业链比互联网要重要很多。所以在这类情况下，我不以为新消耗证伪了大概新消耗不可了，我只会下一个结论，就是它回归了常识、回归了常态。大师用加倍健康的方式去看待这件工作。

四、各大平台纷纷挤入电商赛道，焦点合作力看什么

问：直播电商和内容电商都已经强势突起，未来电商的成长偏向是什么？会对品牌发生什么影响？

黄海：平台和品牌方两者的好处不是完全分歧的，是有博弈关系的。作为一个品牌的投资人，站在品牌的视角来看待题目标话，我以为品牌方要很重视一件工作：不管是在哪个平台上经营，有没有沉淀下来焦点用户？流量是来来去去的，但流量跟用户有很大的区分，用户是沉淀下来的，会再返来、会复购。流量来是来了，但去了以后能够下次不会再来。用户是可被沉淀的，流量是没有沉淀的。品牌方未来必定要越来越关注用户，而不是流量。

平台方意想到这一点今后，也要尽能够去打造更多工具帮助品牌方来经营自己的用户。在这么多大平台里面，微信私域，那必定就会给品牌方最大的平安感，用企业微信来加用户的微信，将用户沉淀到私域里面。品牌方热衷于做这件工作的缘由是这是实在的用户保存。腾讯是一个去中心化的架构，用户就更属于品牌一些。阿里、抖音这些此前没有太重视这一块儿的平台，现在也在逐步意想到需要帮助品牌方来经营自己的用户。

阿里今年也有一些计谋行动，天猫把帮助品牌方经营会员、经营用户，提到了很高的位置，也推出了很多工具。翻开天猫旗舰店，会看到成为品牌会员的小功用，这就是平台方成心识在背后鞭策。像抖音，传统而言大师都以为抖音实在是一个达人驱动的平台，用户跟品牌之间的联系是比力衰的，美满是靠大V和达人充任中心的链接。但由于刚刚我们也分析到了，店播也成为了未来最重要的趋向，实在也是去中心化的逻辑，品牌跟用户中心不再隔着达人。不再需要那末多的大V来先容这个品牌，而是品牌间接跟消耗者停止相同，实在抖音也希望不要用户买完以后都沉淀到此外平台，希望还是沉淀到抖音。出于平台方的视角，必定会这么思考题目。所以我以为从一切的平台的行动和贸易成长的底层逻辑来看，品牌方的经营用户的才能和重要性城市不竭进步。这件工作是未来几年品牌方相互合作傍边一个很是重要的决胜抓手。

问：分歧的电商平台也在提升自己帮品牌方沉淀用户的才能？

黄海：大部分的平台意想到了，由于实在对于平台方来说，品牌方也是他们的客户，客户有这个需求：品牌方会付钱，在平台里面投流、去增加，实在城市付费给平台方，所以平台方也会进一步满足客户的需求，这是我今年观察到的一个趋向。

问：腾讯把视频号作为很是重要的计谋偏向，自己也代表着它在这方面有自然上风吗？

黄海：我感觉视频号对于品牌方来说是经营腾讯生态进程中的一个很重要的一个抓手。由于腾讯生态此前对于品牌方来说是很丰富的，有很多分歧的维度的办事。纯真从品牌和消耗的角度来看待这个生态，在没有视频号之前，这个生态存在一个题目，是没有增加的抓手。虽然可以沉淀私域用户，构成复购，但用户怎样样才能变得更多？之前微信在这方面抓手会比力衰。之前有很多微商采纳一些比力灰色的手法，例如裂变、二三级分销，都不是什么正当路子。所以在这类情况下，没有一个像抖音、阿里所供给的那样的场域可以让品牌方实现增加，有了视频号的加持，就纷歧样了。

问：那对于平台，淘宝、京东等传统电商平台营收增速下降，可是抖音、 b 站、小红书GMV猛增，这意味着电商形式的改变吗？

黄海：这类现象的本质是消耗者花更多时候看内容。一个简单的事理，我一天用在买工具的时候并不会太久，你再爱买工具，也不能早晨7点到 11 点都在刷购物网站，逛街也会逛累的。但你可以7点到 11 点都在刷小红书、刷抖音的，就不会感觉累。这就是用户需求。用户必定更愿意在花时候久的平台上顺便买工具。但别的一个平台是一个专门买工具的平台，想再带给你一些文娱性的内容，做点直播。这两个动身点纷歧样。内容平台有很大的上风，自然抵消耗者的吸引力更强，消耗者花的时候会更久。这不是日新月异的科技，反而是亘古稳定的人性。

五、不能全然用消耗升级的眼光看待全部市场

问：低价趋向也是今年的双十一的特点，此前京东、盒马、公共点评等等也都起头结构低价线路，经过OEM 之类的方式进一步抬高价格。这是延续性的趋向吗？这个市场份额有多大？谁能抢到这块蛋糕呢？

黄海：这个题目能够要从疫情后消耗者的心理来看。对于消耗者来说，大部分的平常消耗都是功用性的。功用性消耗就是这个钱不能不花，可是花多了，实在对我似乎也没什么益处。买菜做饭就是典型的功用性消耗。之前在盒顿时买的工具确切性价比有点低的，很多的此外平台比盒马廉价。在功用性消耗、填饱肚子这件工作上，必定是越节省越好、性价比越高越好，这是合适社会潮水的。哪怕是在欧美这些发财国家，仍然存在着大量的折扣店、低价超市。

但实在我们也会发现在别的一些范畴里，消耗者的心态就不但是追求廉价了，而是会追求体验，追求生活的满足感，消耗者还关心自己能不能活得更久。

叨教，有糖的茶和无糖的茶谁应当卖得更贵？很明显，无糖的东方树叶会比有糖的康徒弟冰红茶售价更高。假如消耗升级了，今年大火的应当是康徒弟冰红茶，而不应当是无糖的东方树叶。背后反应的题目实在是消耗者对于健康的定价不是功用性的，甚至可以说是无价的。所以有一些消耗场景，实在是很难勤奋用性和性价比这个维度去分析的，包括健康代价、情感代价、交际代价等等。现在也能把这些需求对应到一些公司、行业上。健康代价：我们刚刚讲了东方树叶；情感代价：我们看到的是今年香氛行业、潮玩行业，实在都是在苏醒的，这就是典型供给情感代价的行业。还有就是交际代价，例如茅台这类白酒产物，必定是供给了很强的交际代价，不是为了饮酒自己去付钱的。这些代价是非标的，大概说是非功用性的，消耗升级的现象就并不明显，甚至还显现出一些部分的消耗升级的趋向，所以我在看待全部大消耗的时辰，会把这两块切分隔看。偏功用性的、偏平常的消耗，未来的性价比趋向仍然会延续，哪怕经济变好了，大师越来越精了然，能不花的钱必定也少花一点。但别的一部分，是非功用性、非标的情感代价、健康代价、交际代价，它就不会是消耗升级的逻辑。

六、传统消耗品牌和新消耗品牌的运营形式有哪些异同

问：元气森林的无糖气泡水和农民山泉的东方树叶这两个产物，您怎样看成长线路的异同？

黄海：元气森林代糖气泡水跟东方树叶无糖茶这两款产物，两者都没有加蔗糖，但元气森林的无糖气泡水现实上是有甜味的，增加的是代糖，使没有蔗糖的产物还可以喝出甜味来。这个计划不能不说是很聪明的，既可以竭尽尽力的推行健康属性，同时跟那些有糖的饮料喝上去不同也没那末大，这在一段时候之内使得元气森林实现了快速成长，一个创业公司做到百亿美圆以上的估值。

东方树叶在健康上的计划，有点像刻舟求剑。元气森林是创建于2016年的公司，农民山泉推出东方树叶是2011年，十多年前。东方树叶远远比元气森林更早打造了自己的零糖、零卡、零脂的广告，但那时没有太大的反应。10 年前，这个计划有点超前，中国消耗者底子接管不了这类苦涩的口感。但随着社会的成长，消耗者的口胃也在不竭迭代。

比来我身旁好几个 95 后的年轻同事跟我分享，他们都喝不下那些甜腻的奶茶，想多喝无糖产物。但这一帮年轻人，10 年前必定是接管不了的，10 年后便可以了。

元气森林的计划虽然是讨巧的，但也会逐步显现出副感化，比如比来消息在会商究竟代糖有没有副感化。

所以我以为这两家公司各自具有自己的市场，但处理计划是纷歧样的，分歧的用户会愿意挑选分歧的处理计划。可是整体而言，我以为东方树叶这类刻舟求剑的方式更不轻易被时代淘汰。

问：而且还有很明显的区分是元气森林那时营销做得很是好，可是东方树叶真是蛰伏了 5 年，忽然之间被市场采取，销售变好，怎样看待这类战术区分？

黄海：我们不能看人家有这个计谋，就说每家公司都能这么做。元气森林是家创业公司，虽然它是一个口袋比力深的创业公司，开创人之前是游戏公司的老板，现金流很好，资金比一般的创业公司要薄弱。但我们还是要记着，创业公司究竟是创业公司，在资金气力上跟农民山泉是没法比的。农民山泉的主业是矿泉水，这是一个盈利属性很高的营业：由于水是纯自然的，农民山泉有采矿泉水的天资，所以理论上农民山泉生产矿泉水，在水上投入的本钱还纷歧定有包装的本钱高。在这类情况下，农民山泉便可以用一个很盈利的矿泉水营业去培育茶饮料，特别是东方树叶这个新兴营业。这是公司有了一块主阵地后再拓展时可以采用的战略。元气森林是一家创业公司，没有像农民山泉这样的已经成熟的盈利营业，所以在做代糖气泡水的进程傍边，必定会比农民山泉更焦急。我以为这无可厚非，代糖在一定的时候周期傍边确切是很精准地瞄准了中国消耗者又希望有点健康，又不希望喝上去的口感过分苦涩的两难的痛点，我以为它本质还是很奇妙地处理了用户的需求。这是两家分歧的公司，他们是按照自己各自的经营情况所作出的决议，都有它的公道性。

七、消耗范畴的重点成长偏向

问：您怎样看待当前市场，寻觅和把握未来的消耗趋向？

黄海：消耗需求不强，是针对大部分功用性产物而言的。但实在存在相当一部分非功用性的需求，包括几类，健康代价、交际代价、情感代价，我未来仍然很是看好。

大师有没有发现今年酒店旅游行业成长的比前几年都要好？虽然很多人说特种兵旅游，旅游的人均消耗都鄙人降。但真话说，假如真的没有钱了，不进来玩不就行了吗？完全可以不花这笔钱。之所以消耗者愿意花这个钱，跑大老远去看演唱会、加入音乐节，最少说了然消耗者还是愿意把一部分钱花在这些可以带给他们当下正反应的、体验经济的消耗上的。

这类行业未来持久看好，包括像东方树叶所代表的无糖茶，包括安踏团体所代表的户外范畴的风潮。实在都是我们刚刚说到的，不是为了功用性，而是由于它代表着的这类消耗需求恰好是人们越来越重视的。

所以我们很少去用总量判定中国未来消耗升级、低愿望，我们愿意去下的结论永久是这个行业今年成长的好，而别的一个行业今年成长的欠好了，背后必定是有结构上的一些缘由。我感觉这会是我们做研讨和投资的很重要的一个视角。

举个例子，日本落空的三十年，实在是一段在宏观经济层面出格让人难熬的地区。但我们会发现在这 30 年傍边，日本的好几个产业获得了快速成长，宠物经济、户外露营，代表着性价比的优衣库30 年市值涨了几十倍、上百倍。为什么在宏观经济不景气的时辰，这些行业、这些赛道和这些公司仍然能成长的起来，就是结构在起感化，而不是总量在起感化。哪怕中国的消耗不再成长，也仍然是 40 万亿的盘子，更况且未来还在以虽然相对稳定的情况缓慢往前走。但确切我们也必必要认可，像曩昔那样雨露均沾的机遇，一切人都能获得益处的机遇，会越来越少，这也确切是究竟。所以我感觉未来我们是要轻总量重结构的。

问：您今朝关注的偏向是什么？

黄海：我们今年关注的是重视本身材验和感受的行业。这有一个大的时代布景，履历了三年的疫情，人们意想到了生命无常，很多工作不成预期，不成掌控。所以在今年全部消耗行业傍边，大师会发现自我感受能否变好，这件工作成为了消耗者关注的焦点。以宿天下上的机遇那末多，我们凡是会向外看：拼命多工作一分，多尽力一点，早晨少睡一点觉，便可以赚更多的钱，现在这类机遇确切在变少，但是以而受益的就是关注本身材验的行业。

我刚刚所说的健康、交际、情感代价这些行业，就在这个范围。包括关注健康、情感感受的；包括香氛经济、嗅觉经济，香氛这个赛道今年也是成长的很不错的；就寝经济也是一样的，我投了一个就寝品牌，是专注让消耗者在睡觉的进程中睡得更舒服一点，供给各类百般的产物，枕头、被子等等。之前我们不会关注就寝经济，是由于大师赶紧去创业，去赢利，去投资。现在大师能够会更关注本身，在就寝的8 个小时中，我人生傍边最长的一个时候段傍边，怎样样可以体验更好一些，这实在就是就寝经济突起背后的一个缘由。还有就是大师会更关注实时的反应，演唱会、音乐节、旅游住酒店，酒店行业的价格跟之前疫情前相比涨了30%，这是今年少数的价格不单没有下降，还在上升的很重要的一个大的行业。酒店行业也是属于这样的一个情况，关注本身的感受，消耗者在旅游傍边体验到了生命的愉快，这些行业都是我们会未来重点去关注的，由于我感觉这合当令代的趋向。大师只会越来越关注我的体验、我的情感、我的健康这样的题目。

问：今年双十一有个玩笑的数据，汉子的消耗总量终究跨越了狗，您怎样看？

黄海：实在汉子的消耗历来都是跨越狗的。大师感觉汉子消耗不如狗，是由于从传布学的角度这句话特此外好记，但不代表它是究竟。中国宠物行业的市场范围是千亿级别，但中国生齿一半是男性，那男性的消耗范围必定不但千亿级，那可是十万亿级的范围。所以这个工作只是大师恶作剧说的，实在宠物的消耗强于汉子这类工作应当历来没有发生过。

问：您在挑选投资标的时辰会关注品牌的贸易形式、供给链能否是具有上风吗？

黄海：我们固然希望。可是我们还是做新消耗的创业公司的投资，一个公司刚上来就说它供给链有上风，凡是是骗你的。供给链上风是成长出来的。最早的最重要的一步还是要先捉住用户需求，供给链很有上风，可是用户不买账也没有用。我们看到过很多这样的公司，家里面有 10 万亩的茶园，是中国最好的茶叶供给链，但为什么没有人买呢？供给链上风很重要，它是一个合作壁垒，但它不是第一性道理。用户需求是第一位的，用户需求没有法子满足得很好，大概用户需求一旦变化了，永久是一个最底层的变化。不管我们是做新消耗一级市场投资，还是二级市场的消耗公司的投资，用户需求的变化都是我们最关注的。

八、日本消耗需求可供中国鉴戒吗

问：中国消耗有没有日本化的趋向？

黄海：中国消耗确切存在日本化的趋向。但这个趋向并不意味着灰心、欠好或沮丧，它实在意味着根基需求被极大满足了以后，大师在消耗进程中会把更多的留意力放在自我实现、感情满足、健康这些需求上面。从这一点来看的话，中国跟昔时的日本一定会是类似的。

问：宠物经济、保健品、户外在低速增加的日本是突起比力快的，这能给当下的中国的消耗什么启迪？

黄海：日本落空 30 年时代，宠物经济、户外、保健品还在成长，这些行业也一样是我未来在中国看好的行业。固然中国的经济并没有日本 30 年前那末糟糕，由于那时的日本的GDP 不增加甚至负了，中国GDP还是以每年 5 个点左右在往前走。里面的类似性在于平常的消耗需求，特别是功用性的消耗需求都已经极大的获得满足了，每小我的家庭里面，谁不是衣柜堆得满满的，天天也不是处于饥饿状态，而是就处于吃得太多，喝得太多，致使不太健康的状态。每小我的手机功用都是过剩的，摄影的功用每年升级实在也不太用得上。功用性的、平常性的消耗已经饱和了。但实在不意味着消耗需求也停止了

宠物背后是感情陪伴，这类需求对于消耗者来说，是不会轻易获得满足的。功用性消耗越满足的时辰，对于感情消耗的关注，对于陪伴的关注就更多，有更多的精神去思考这个题目，所以宠物的经济固然就会受益。

户外也是一样的，不是不去户外就活不下去了，这个行业会成长，就是由于大师越来越希望有更多拥抱大自然的机遇，感觉这样是一种健康向上的生活方式。而且随着社会越成长，大师心里的焦虑和各类压力也比力大，到户外去走走是很好的放松的进程。这也是自我体验的消耗，这类自我体验的消耗固然也是不会轻易获得满足。

最初一个就是保健品，保健品在日本也是一个超级庞大的行业，生齿老龄化以后，大师活得越来越久了，必定越来越怕死，越来越希望自己能活得久长，那健康的需求就是没有绝顶的。在这类情况下，保健品这个行业必定也会在这类趋向傍边越来越好。

所以最初总结一下这些行业背后的配合特征，不管是在中国还在日本都是类似的，就是在根本需求、功用需求极大被满足以后，大师起头追求更高条理的，不管是感情、陪伴、拥抱自然以及健康这样的需求。