|
中国基金报记者 南深 红衣教主周鸿祎实控的三六零，时隔三个月再度抛出股权出售计划，此次的工具是腾讯旗下腾讯音乐。 12月22日晚，三六零通告，董事会审议经过议案，赞成授权公司治理层自股东大会审议经过之日起12个月内，以不低于6美圆/股、整体出售均价不低于6.5美圆/股的价格在美股证券市场择机出售全资子公司Qifei持有的腾讯音乐全数股票。 此次出售如顺遂实施，三六零将可回款不低于1.63亿美圆，合群众币11.36亿元。中国基金报记者留意到，就在9月24日公司刚通告“赔本”清仓欧朋阅读器股权，回款1.29亿美圆。今年6月，三六零还公布放弃经心培育的造车新势力哪吒汽车的增资权，按原计划增资额为10亿元。 2018年从纳斯达克回A股上市后的三六零，在三年业绩对赌期事后净利润就起头下滑，2022年半年度更是起头报亏，三季报吃亏快速扩大到15亿元，股价最大跌幅则跨越90%，市值蒸发4000多亿。今年起头，其经营活动现金流净额也起头转负，正是靠投资活动回款支持现金流。 投资11年后完全退出 可回款不低于11.36亿元 三六零投资腾讯音乐较早，2011年5月就以555万美圆获得其18%股权，经过量轮稀释及2018年8月出售部分股权，停止此次通告表露日，其总计持有2509.5万股腾讯音乐股票（约占总股份的1.51%）。 公司于2022年12月22日召开第六届董事会第十三次会议，以7票赞成、0票否决、0票弃权审议经过了《关于拟出售金融资产的议案》，拟授权公司治理层自股东大会审议经过之日起12个月内，以不低于6美圆/股、整体出售均价不低于6.5美圆/股的价格在美股证券市场择机出售全资子公司QifeiInternationalDevelopmentCo.Limited（以下简称“Qifei”）持有的腾讯音乐上述全数股票。 公司称，本次买卖尚需公司股东大会审议经过，今朝买卖尚存在一定不肯定性。可是，斟酌到公司实控人周鸿祎及其分歧行动听奇信志成合计持有三六零股份跨越50%，此次买卖获经过可以说板上钉钉。 需要留意的是，今朝腾讯音乐股价近两个月刚刚反弹，停止记者发稿最新股价约为8.3美圆/股，但比起高峰时跨越32美圆一股的价格仍然跌幅较深，而三六零此次最低6美圆/股、均价不低于6.5美圆/股的出售价明显不能算卖在一个理想位置。
不外持久来看，由于三六零投资长达11年，这笔投资整体还是获得了不错的回报。 2018年8月，三六零出售腾讯音乐部分股权，发出约25万美圆初始投本钱钱，并获得2068万美圆投资回报。而本次以整体出售买卖均价不低于6.5美圆/股测算，可回款不低于16312万美圆（以2022年12月21日中国群众银行汇率1美圆对群众币6.965元折算，约113613.08万元群众币）。别的，公司过往年度曾获得过度红，在扣除相关用度后，合计约828万美圆。这样，三六零这笔投资终极的回报率仍有最少有接近34倍。 9月刚卖欧朋阅读器 6月放弃对哪吒汽车增资 这不是三六零近期初次发生严重资产出售。 三六零别离于2022年9月23日召开第六届董事会第十一次会议、于2022年10月10日召开2022年第一次姑且股东大会审议，审议经过了《关于拟出售参股公司股权暨关联买卖的议案》。 公司全资子公司Qifei将其持有的参股公司OperaLimited（即“欧朋阅读器”）4675万股股票（停止2022年6月30日，约占欧朋阅读器总股份的20.3%）以5.5美圆/ADS（1ADS=2股）的价格由欧朋阅读器停止回购，买卖总价格为1.286亿美圆。Qifei于2022年11月7日收到欧朋阅读器付出的本次股权让渡的买卖对价。买卖完成后，公司将不再持有欧朋阅读器股权。 与退出腾讯音乐最少几十倍的回报分歧，欧朋阅读器的出售现实上是一笔赔本买卖。 2016年11月，Qifei以1.58亿美圆的价格经过参股的方式获得欧朋阅读器的27.5%股权，经过量轮股权激励股份挂号、增发、公然出售证券、回购股份后，停止2022年6月30日，公司持有欧朋阅读器约20.3%股权。也就是说，初始投资1.58亿美圆与1.286亿美圆的回款相比，三六零还吃亏了约3000万美圆，吃亏比例接近20%。 除了出售资产，三六零也经过收缩投资节俭现金。 就在今年6月，公司放弃了对经心培育的造车新势力哪吒汽车的一笔增资权。 按照彼时通告，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权以0元的价格让渡给两家有限合股企业，对应的增资额为10亿元。通告同时“剧透”了哪吒汽车的关键财政数据，2021年其营收为57.35亿元，净利润为吃亏29亿元，而2020年其净利润吃亏13.2亿元，两年合计吃亏42亿元。 放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车的股权比例为11.43％。 回A五年业绩初次报亏 投资活动回款支持现金流 从今年前三季的财报来看，三六零经营活动现金流在2018年回A股上市后初次转负，正是靠投资活动现金流保持平衡。 2018年到2021年，公司经营活动发生的现金流量净额别离是37.48亿、27.6亿、19.43亿和1.656亿元，逐年下降。到了2022年一季度转为-3.1亿元，三季报末则为-1.136亿元。反观投资活动发生的现金流量净额，2018年到2021年每年净流出40.42亿、41.2亿、31.32亿和3.18亿元。而到了今年，一季度的投资活动发生的现金流净额就快速转为净流入16.67亿元，三季报末净流入则增加到34亿元。 这与公司主营营业欠安有间接关系。 回首三六零2018年从纳斯达克借壳回A以来四年又一期财报，营业支出几近没有增加，扣非净利润则盘桓三年。在委曲完成2018到2020三个年度的业绩对赌以后，三六零2021年度和2022年一季度业绩大幅跳水，2022年半年度则出现了吃亏，为回A股上市后初次报亏，三季报吃亏扩大到15亿元。 这与其回A前的业绩表示相比，称得上“冰火两重天”。2016年，三六零从美国纳斯达克私有化退市，并在2018年2月成功在A股借壳上市。私有化前的2011年至2016年，三六零营收从10.58亿元增加到99亿元，五年增加近10倍；净利润更从1.3亿增加到18.72亿元，增加了13倍。 回A后的三六零，却享用了比北美市场高六倍以上的估值。2016年三六零以93亿美圆的市值从美股完成私有化退市，彼时折合群众币约600亿元。2018年2月28日，360在A股上市当天开盘价到达65.67元/股，市值到达4442亿元，两个市场一退一进，“凭空”增加近4000亿市值。 固然，随着三六零的业绩盘桓不前直至狂跌进而大幅吃亏，这样的高估值自然撑不住。而实控人周鸿祎及一众财政投资者股东却在股份解禁后延续减持。这样的情况下，三六零股价从2018年头66.5元的高位延续阴跌，最新价唯一6.47元/股元，跌幅90%，市值蒸发超4000亿元，根基打回“真相”。
编辑：小茉 |
