八个关键词展望2023中国经济

【大河财立方 记者 徐兵 裴熔熔】转眼之间，“不肯定性”的2022年行将成为历史，我们又将迎来崭新的一年。作为“十四五”计划继往开来的关键一年，2023年是周全贯彻落实党的二十大精神的残局之年，明年中国经济增加远景若何备受社会各方关注。

随着中心经济工作会议的顺遂召开，市场对2023年中国经济成长预期停止展望。分析人士以为，在各项政策等身分鞭策下，2023年中国经济有望在全球经济减速的大情况下逆势走强。

关键词一：GDP

中心经济工作会议指出，当前我国经济规复的根本尚不安稳，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力照旧较大，内部情况动乱不安，给我国经济带来的影响加深。但要看到，我国经济韧性强、潜力大、活力足，各项政策结果延续显现，明年经济运转有望整体上升。

【预判】

民生银行首席经济学家温彬：估计2023全年GDP增速为5.5%左右，根基显现前低后高走势。

东方金诚首席宏观分析师王青：2023年GDP增速将在5.0%到6.0%之间，较今年3.0%左右的增加水平明显反弹，从而有望在全球经济减速布景下逆势走强。

中信证券首席经济学家明显：从趋向上看，疫情照旧会对今年末和明年头的经济构成一定扰动，但经济运转趋向是向上的，明年二季度经济将出现比力明显的同比和环比苏醒。

北京大学国家成长研讨院院长姚洋：5%是明年GDP增加的一个底线，假如明年GDP增加达不到5%，未来的经济增加会比力麻烦。

关键词二：财政/货币政策

展望2023年，中心经济工作会议要求，明年要对峙稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和妥当的货币政策，加大宏观政策调控力度，增强各类政策调和配合，构成共促高质量成长协力。

【预判】

财政部副部长许宏才：明年积极的财政政策要加力提效。一是兼顾财政支出、财政赤字、专项债券、调入资金等连结适度支出强度，增强国家严重计谋使命财力保障，延续鞭策财力下沉；二是公道放置赤字率和地方政府专项债券范围，适当扩大专项债券资金投向范畴和运作本钱金范围，今明两年延续构成实物工作量和投资拉动力，确保政府投资力度不减；三是完善减税、退税降费政策，增强精准性和针对性；四是进一步优化财政支出结构，加大科技攻关、生态环保、根基民生、地区调和等重点范畴投入等等。

中国群众银行副行长刘国强：2023年的货币政策，总量要够，结构要准。总量要够，既包括更好满足实体经济的需要，也包括连结金融市场活动性公道丰裕，资金价格保持公道弹性，不大起大落；结构要准，就是要延续加大对普惠小微、科技创新、绿色成长、根本设备等重点范畴和亏弱环节的支持力度，继续落实好一系列结构性货币政策。

关键词三：消耗

中心经济工作会议提出，要更好兼顾供给侧结构性鼎新和扩大内需，通太高质量供给缔造有用需求，支持以多种方式和渠道扩大内需。会议还提出，出力扩大国内需求，要把规复和扩大消耗摆在优先位置。增强消耗才能，改良消耗条件，创新消耗场景。多渠道增加城乡居民支出，支持住房改良、新能源汽车、养老办事等消耗。

【预判】

前海开源基金首席经济学家/立方大师谈专栏作者杨德龙：明年的消耗增加将分为两个阶段，第一个阶段是被压制的消耗需求集合开释的阶段，首要表现在明年上半年。这几年很多人没有旅游，没有外出，没有聚餐，明年上半年被压制的消耗需求能够会合中开释，带来消耗股业绩的稳步上升。明年下半年随着人们支出的提升，消耗也有望迎来规复性上涨的机遇。

高盛首席中国经济学家闪辉：明年鞭策中国经济增加的首要身分将转向消耗，旅游和文娱等最受疫情限制的消耗范畴具有最大的上升空间。

关键词四：外贸

围绕党的二十大报告提出的扶植贸易强国的方针，针对当前我国稳外贸面临的新的应战和压力，中心经济工作会议指出，要更大力度鞭策外贸稳范围、优结构，更大力度促进外资稳存量、扩增量，培育国际经贸合作新增加点。

【预判】

国海证券首席分析师胡国鹏：斟酌到四时度外需回落明显，叠加出口同我国制造业慎密相连，稳外贸一样意味着稳制造业；同时在近期国内疫情防控行动出现明显优化的布景下，12月以来山东、浙江等经济大省相继构造企业出海“抢定单”，2023年政策脱手稳外贸的特点将加倍明显。

东方金诚首席宏观分析师王青：展望2023年，在全球经济增加势头趋弱布景下，我国外贸成长面临的内部情况将加倍严重。按拍照关摆设，明年稳外贸该当加码深化鼎新与扩大开放，包括继续激励官方初创精神，为外贸新业态成长强大供给较为宽松的政策情况等。同时，斟酌到2022年RCEP落地对我国外贸增加的提振效应明显，明年我国要积极鞭策加入周全与进步跨承平洋伙伴关系协议和数字经济伙伴关系协议等高标准经贸协议，也包括签订一定数目的双边经贸合作协议等，进一步鞭策贸易便当化，并自动对拍照关法则、治理、标准，深化国内相关范畴鼎新。

关键词五：基建

中心经济工作会议指出，2023年要经过政府投资和政策激励有用带动全社会投资，加速实施“十四五”严重工程，增强地区间根本设备联通。政策性金融要加大对合适国家成长计划严重项目标融资支持。激励和吸引更多官方本钱介入国家严重工程和补短板项目扶植。

【预判】

民生银行首席经济学家温彬：2022年，基建投资成为稳增加的最重要抓手。1-11月基建投资（不含电力）累计同比增加8.9%，不竭革新年内新高，成为牢固资产投资的关键支柱。估计全年基建投资增速有望到达9.0%左右。

展望2023年，估计基建投资增速将回落至6.0%左右。

从政策导向看，2023年的政策重点将转向规复和扩大消耗，投资特别是基建投资的稳增加感化有所淡化。中心经济工作会议的表述，相比于2021年会议关于“适度超前展开根本设备投资”的摆设，政策力度稍有削弱。

从资金来历看，对基建的增量支持估计将有限：公共支出方面，2023年财政政策将会加力提效，连结需要的财政支出强度，但估计公共财政支出继续面临刚性支出的挤压，投向基建的增量资金有限；专项债方面，斟酌到地方政府债权率已经冲破100%鉴戒线，中心经济工作会议频频夸大“要提防化解地方政府债权风险，果断停止增量、化解存量”，估计不会大范围新增；存款方面，贸易类金融机构的市场化考核估计将会限制其对基建配套融资的志愿。今朝来看，政策性开辟性金融工具将是为数不多的牢靠资金来历，但在上年大范围投放以后，继续高增空间有限。

关键词六：制造业

中心经济工作会议指出，2023年加速扶植现代化产业系统。围绕制造业重点产业链，找准关键焦点技术和零部件亏弱环节，集合优良资本协力攻关，保证产业系统自立可控战争安牢靠，确保百姓经济循环通顺。提升传统产业在全球产业合作中的职位和合作力，加速新能源、野生智能、生物制造、绿色低碳、量子计较等前沿技术研发和利用推行。

北京大学国家成长研讨院副院长黄益平：2023年是后疫情期间经济的第一年，从宏观角度来说，疫情防控政策的慢慢优化对经济活动是一个极大的正面身分，明年经济必定会往上走。同时，微观层面上，还是会比力困难，缘由在于经过三年疫情，不管是家庭、企业还是银行，资产欠债表都比力严重。明年我国仍将面临短期稳增加和中持久改变增加形式的两重压力，是以可以将政策抓手放到稳投资的增加，让投资流向新增加动能偏向，也行将短期稳增加和持久调结构连系起来。

具体来看，第一是革新传统制造业，投资支持高端制造业、新制造产业的构成；第二是继续集合补短板，包括建立全国同一大市场所需的交通设备、通讯设备等根本设备；第三是适度超前结构新基建，包括有助于数字经济、绿色成长的技术支持等。

民生银行首席经济学家温彬：2022年制造业投资增速继续连结较快增加。1-11月累计同比增加9.3%，在投资三大支柱中增加最快，但四时度增速略有放缓，估计全年制造业投资增速约为9.0%。展望2023年，估计制造业投资增速将会回落至5%左右。

一方面，2023年将面临出口增速回落、产能操纵率处于低位、减税降吃力度削弱、产业企业利润增速偏低，以及企业信心有待修复等状态，这些无疑将会抑制制造业投资增速。

另一方面，制造业投资仍有结构性支持。一是技改投资和新动能行业照旧具有投资潜力；二是疫情消退后可选消耗和线下办奇迹规复将会开释相关制造行业的投资需求；三是二十大报告提出“推动新型产业化，加速扶植制造强国”，《扩大内需计谋计划纲领（2022－2035年）》明白要求“加大制造业投资支持力度”，2023年政策支持力度照旧可期。

关键词七：房地产

中心经济工作会议指出，2023年要确保房地产市场平稳成长，踏实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业公道融资需求，鞭策行业重组并购，有用提防化解优良头部房企风险，改良资产欠债状态，同时要果断依法冲击违法犯罪行为。要因城施策，支持刚性和改良性住房需求，处理好新市民、青年人等住房题目，摸索长租房市场扶植。要对峙屋子是用来住的、不是用来炒的定位，鞭策房地产业向新成长形式平稳过渡。

东方金诚首席宏观分析师王青：受楼市延续低迷、头部房企信誉风险延续表露等影响，2022年房地产投资大幅下滑，估量全年降幅将在10%左右。11月金融支持房地产16条等政策出台，首要针对楼市供给端发力，而当前抑制房地产投资的首要缘由是商品房销售低迷。我们判定，前期政策面在指导房贷利率下行方面将进一步发力。这是改变楼市预期、带动楼市尽快企稳回暖的关键。估计在各项政策调剂到位支持下，2023年年中前后，商品房销量有望转入趋向性上升进程，但房地产投资上升还将履历更长一段时候。由此，估计2023年房地产投资将延续负增，但降幅将较上年有所收窄，估计在6%左右。其中，下半年在低基数和销售回暖提振投资动能增强带动下，房地产投资增速有能够由负转正。

易居研讨院智库中心研讨总监严跃进：中心经济工作会议把房地产内容放在有用提防化戒严重经济金融风险的框架下论述，充实说明房地产提防风险上升到新的高度，也说明提防风险工作成为房地产的一项重要工作。

关键词八：股市

2022年，A股市场显现震动回调格式，整体表示偏弱。

【预判】

中国证监会党委书记、主席易会满：陪伴着中心经济工作会议精神的落实落地，一系列超预期政策效应慢慢显现，各类政策调和配合，我国经济整体上升的格式进一步稳固，影响本钱市场运转的根基面身分将明显改良，我国本钱市场整体将连结稳中向好的态势。

东方证券首席经济学家邵宇：中国股票市场将迎来春季。从中国资产来看，中国经济在疫情退出及配套政策支持下简直定性苏醒将为中国的股票资产供给杰出的投资情况。中国权益资产的估值水平处于历史低位，受益于政策支持、活动性宽松、企业盈利改良，设置代价将获得提升。对于A股，2023年市场表示整体将由盈利驱动，短期继续夯实底部，中持久有望震动上行，盈利修复是驱动A股行情上行的焦点身分。行业上，重点聚焦科技、高端制造兼顾消耗低估值等板块。具体而言，信创、半导体、军工、新能源、必选消耗、医药和房地产等行业值得重点关注。气概上看好中小盘长大股。同时，也需要重点关注港股资产，其估值仍在历史底部，随着中国经济的企稳及全球活动性由紧转松，未来的上涨空间较大。

责编:高帅 | 考核:李震 | 总监:万军伟