|
这无疑是一个令一切汽车从业者兴奋的年月。 一级市场，2021年融资总额创下新高；二级市场，比亚迪冲破万亿市值大关。高校开设新的课程，各行业人材纷纷加入，草创企业层见叠出......一切的一切都在向我们证实，这场围绕新能源汽车展开的造富活动仍未走到尽头。当下的汽车行业正在以不成阻挡之势，将一切卷入这场以电气化、智能化、数字化为标志的新“三化”变化风暴当中。 面临汽车产业百年未有之变局，中国的自立品牌车企们能否已经预备终了？他们又具有什么样的装备，确保在百舸争流的时代脱颖而出？带着这些题目，我们撰写了这份报告。 以下为本报告研讨结构： 1. 总起 1.1. 电气化、智能化、数字化的界说 1.2. 电气化、智能化、数字化今朝的技术停顿 2. 整机厂电气化、智能化、数字化停顿 2.1. 传统车企追平电气化 2.2. 新势力车企冲刺智能化 2.3. 互联网公司：造车还是不造车？ 2.4. 总结 3. 车企的电气化、智能化、数字化投资机遇 3.1. 电气化投资机遇分析 3.2. 智能化投资机遇分析 3.3. 数字化投资机遇分析 4. 未来汽车行业的格式 4.1. 地方政府各出奇招 4.2. 新能源汽车价格定位之争 4.3. 新能源汽车的武备比赛 5. 电气化、智能化、数字化对主机厂的变化意义 8月18日，36氪数字时氪将在成都举行一场摸索汽车行业未来的峰会「未来交通论坛」，关于未来交通你想晓得的、不晓得的一切，可以在「未来交通论坛」中找到答案。为峰会打响前哨站的「数字化创新调研」、「汽车数字化报告」、「大咖超前演讲」也在同步推动中。假如你也同我们一样关注汽车行业的未来，接待扫描下方二维码/点击阅读原文链接关注大会停顿。 假如您想方法会本次论坛的更多内容，停止合作，接待联系我们。 邮箱：cdomkt@36kr.com。
未来交通论坛 一、总起1. 电气化、智能化、数字化的界说
“电气化”首要指新能源汽车动力系统中，以电力驱行动为汽车动力间接来历，用机电驱动车辆行驶的产业成长态势，首要分为纯电动汽车、夹杂动力汽车、燃料电池电动汽车。 在本报告中，我们提到的新能源车型为纯电动车型。
“智能化”，广义的智能化涵盖了自动驾驶、智能座舱、底盘等一切车身部分中利用传感器停止毗连、联网和控制的装备，本报告所探讨的智能化首要在于汽车的自动驾驶和车联网技术，是指经过搭载先辈传感器等装配，应用野生智能等新技术，具有自动驾驶功用，慢慢成为智能移动空间和利用终真个新一代汽车，智能汽车凡是又称为智能网联汽车、自动驾驶汽车等。
“数字化”首要指车企经过数字化技术在企业的研发、供给链、生产、营销和办事等营业链各环节以及构造架构、平常治理等方面鞭策效力提升和迭代升级。 2. 电气化、智能化、数字化今朝的技术停顿 电气化电动汽车的首要组成部分为电池、电驱、电控三电系统。纯电平台作为车企生产机关纯电汽车的基点，是车企区分于以往油改电车型设想线路的本色性改变，亦是电气化气力的重要标志之一。 三电当中电池作为新能源汽车与燃油车的最大区分，是当下新能源汽车行业的首要焦点。在这当中又以锂电池为重中之重，当下锂电池的产能是限制新能源汽车产能的重要瓶颈。
a、电池的关键在电芯，电芯最重要的材料即是正负极、隔膜、电解液。正极材料广为熟知的有磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂、三元锂。 b、动力电池的首要目标为比能量和比功率。 比能量：电池单元质量所能输出的电能，单元是wh/kg。比能量是续航里程的目标，比能量高的动力电池，续航里程更长。 比功率密度：电池在瞬间放出能量的才能，单元是w/kg。比功率高的动力电池，意味着加速性能更好。 c、今朝动力电池市场上以三元锂和磷酸铁锂两种技术线路两分全国。三元锂电池是当下动力电池厂商挑选的支流技术线路，代表企业有宁德时代、日本松下。磷酸铁锂电池代表厂商为比亚迪，其首要代表产物有刀片电池。
a、电驱由三部分组成：传动机构、机电、逆变器。今朝整机厂中只要吉祥、比亚迪、春风、蔚来、零跑等自研机电，更多的整机厂在电驱动系统上具有自立技术和产物。 b、机电基于电磁感应现象，将电池中的电能转化为机械能，驱动新能源汽车行驶，是决议新能源汽车动力性能的焦点零部件之一。机电的首要零件凡是包括转子、定子、线束、壳体、端盖等。 c、依照机电的工作电源分别，可将机电分别为直流机电和交换机电。交换机电中，依照定子和转子的转速分歧性分别，又可区分为同步机电和异步机电。当前新能源汽车驱动机电中较为常见的是交换机电中的永磁同步机电与鼠笼式异步感应机电，其中永磁同步机电在国内最为风行。
表1 d、在政策规定驱动机电的功率密度必须实现大幅提升的外在驱动下，机电总成供给商针对定子的绕组停止创新，传统的绕组为多根细圆线，扁线机电的为数根粗的矩形导线。其焦点优点在于高能量密度，经过槽满率的提升，提升填铜量，可进步 20-30%的功率。 e、生产机电总成的企业首要可分为三大类，整车厂包括比亚迪、北汽新能源等，机电厂包括精进电动、上海电驱动、朴直机电等，国外的厂商以传统 Tier 1 供给商包括博世、大陆、麦格纳等为主。
a、新能源汽车的电控，包括整车控制器、机电控制器、和电池治理系统等。新能源汽车电控系统的性能间接决议了电动汽车的爬坡、加速、最高速度等首要性能目标。电控系统要有高控制精度、高静态响应速度，并同时供给高平安性和牢靠性。 b、对于一般的主机厂来说，新能源汽车整车控制器与传统汽车的整车控制器不同并不是很大，技术成熟度也比力高。 c、机电控制器作为新能源汽车中毗连电池与机电的电能转换单元，是机电驱动及控制系统的焦点，首要包括IGBT功率半导体模块及其关联电路等硬件部分以及机电控制算法及逻辑庇护等软件部分。 d、电池治理系统（BMS），在整机厂普遍采用电池供给商的电芯产物的情况下，电池治理系统成了整机厂自研的发力重点。
纯电平台是整机厂为生产制造电动汽车打造的专有平台，首要感化是实现电气化的动力总成，具体来说，可以兼容分歧电池系统规格和分歧的机电规格参数。其续航才能和加速特征是首要目标。 现阶段传统整机厂及造车新势力第一梯队根基都已打造完成自研的纯电平台。 智能化自动驾驶产业链可分为硬件与软件两大部分，首要包括车载摄像头、激光雷达、芯片、通讯装备和高精度舆图、高精度定位、操纵系统、ADAS等，触及感知层、传输层、决议层等分歧层面。其中硬件部分多来自tier 1供给商，软件部分特别是ADAS和操纵系统逐步出现整机厂自研，增强技术护城河的趋向。 1. 感知层
激光雷达经过发射、接收、处置激光信号停止方针探测和识别。激光雷达的工作道理是向指定地区发射探测信号(激光束)，经过方针物反射后，将收集到的反射返来信号与发射信号停止处置比力，即可获得待测地区情况和方针物体的有关空间信息，如方针间隔、方位角、尺寸、移动速度等参数，从而实现对特定地区的情况和方针停止探测、跟踪和识别。 依照测距道理的分歧，激光雷达可以分别为飞翔时候测距法、基于相关探测的 FMCW 测距法、以及三角测距法等。其中 ToF 与 FMCW 可实现室外阳光下较远的测距，是今朝市场车载中长距激光雷达的支流计划。 从半导体征询机构Yole公布的数据来看，法国tier1厂商法雷奥以28%的市占率位第一位，与电装、大陆、博世等几家tier1厂商合计占据约45%左右的市场份额；而国内速腾聚创、览沃科技（大疆）、禾赛科技、图达通、华为等中国企业合计市场份额占比约26%左右。
摄像头是自动驾驶汽车中重要的传感器之一，在自动驾驶进程中的重要使命就是门路识别，主如果图像特征法和模子婚配法来停止识别。行驶进程中需要停止障碍物检测和路标路牌识别等，此时车辆上的信息收集即可以应用单目视觉大概多目视觉。 外洋 Tier 1 在车载镜头模组封装范畴具有先发上风，按照 ICVTank 数据， 2020年市场前五大厂商为麦格纳、松下、法雷奥、博世及采埃孚。 国内方面，包括海康威视、德赛西威、舜宇光学、联创电子等数十家国内企业，已在分歧品种的车载摄像头方面有着多种结构。 车载镜头市场今朝显现一超多强态势，舜宇光学2020 年市占率 32%，二线厂商首要为日韩企业，包括日本的麦克赛尔、富士胶片、电产三协和韩国世高光等。在ADAS 感知摄像镜头市场， 舜宇光学更是占据带领职位，2020 年全球市占率超 50%。
今朝，高精度舆图的生产与更新出现了三种技术形式： 1）基于“激光雷达+野生智能处置”形式。该形式稳定性高，可是收集装备本钱高，是各大图商采用的支流形式。 2）“众包收集+AI识别提取”形式。该形式本钱低，可是精度和稳定性待提升，是支流图商更新和草创图商采用的支流形式。 3）“车辆静态上传+静态舆图自动下发更新”形式。该形式是最为理想的高精度舆图生产与更新形式，尚处于论证阶段，需要随着智能网联汽车产业的成长不竭完善。 IDF报告显现，百度、四维图新、易图通、高德四家老牌图商2020年合计占到中国高精舆图78.9%的市场份额。 具有导航电子舆图建造（甲级）测绘天资的共有20余家企业，四维图新、高德、灵图、百度万方、凯树德、易图通、腾讯大地通途、武汉光庭、滴图科技、武汉中海庭、贵州宽凳、北京初速度、江苏晶众、江苏智途（被小鹏收买）、华为、顺丰、京东、亿咖通等。 2021年末，自然资本部起头推动导航电子舆图建造甲级测绘天资复审工作，今朝已有15家企业经过复审。
表2
高精度定位可以依照分歧的定位技术分为三类： 第一类，基于信号的定位，如GNSS（全球导航卫星系统）定位，是指经过观察GNSS卫星获得坐标系内绝对定位坐标的丈量技术。 第二类，依靠IMU（惯性丈量单元）等停止航迹推算，按照上一时辰的位置和方位揣度现在的位置和方位。 第三类，情况特征婚配，基于激光雷达的定位，用观察到的特征与数据库及存储的特征停止婚配，获得车的位置和姿势。 出于系统平安性和单一定位方式范围性斟酌，常常采用组合定位实现高精度定位，卫惯组合定位（GNSS+IMU）则是现阶段利用较普遍的高精度定位计划。 高精度定位方面的国内著名厂商有华测导航、北云科技、导远电子、星网宇达、千寻位置、六分科技等，国外著名厂商有 Ublox、意法半导体、霍尼韦尔等。 2. 决议层
a、智能化带来的运算及数据处置需求是鞭策算力成长的原始动力。随着当下智能化汽车的成长，传统的单一范例的微处置器（CPU、GPU、FPGA、ASIC）受限于算力难以满足更高阶自动驾驶需求。按照公然材料显现，当前智能化汽车算力需求在500,000DMIPS左右，相当于4-5枚左右Intel Core i7-3770K芯片算力（106,913 DMIPS/枚）。 b、顺手推舟，芯片厂通太重塑芯片架构，推出SoC芯片来满足智能汽车趋向下的高算力标准。今朝的代表厂商有传统巨头高通、英伟达等，博世、mobileye等快速突起，华为、黑芝麻、地平线等厂商气力慢慢增强，成为国产算力芯片的代表厂商。
a、汽车电气化、智能化的成长致使传统散布式电子电气架构下的ECU芯片的需求量爬升。例如，2005年宝马7系ECU数目已达65， 2010年奥迪A8所搭载的ECU数目跨越100枚。 b、在明天软件界说汽车和汽车电气智能化的成长趋向下，汽车“域控制器”（Domain Control Unit，DCU）经过将功用类似、分手的ECU功用集成、整合至一个比ECU性能更强的处置器硬件平台上，实现地区算力的提升和信息流的快速整合。 c、域控制器的成长线路可分为功用域和空间域，今朝整机厂除特斯拉外，以功用域为支流。域控制器首要由域控制器芯片、操纵系统和利用软件及算法等三部分组成。 d、今朝外资集成商巨头根基都已结构自动驾驶域控制器，代表产物包括伟世通DriveCore、博世DASy、大陆团体ADCU、采埃孚ProAI、Veoneer Zeus、麦格纳MAX4、安波福CSLP等，具有先发上风以及客户、场景堆集。国内厂商以德赛西威、东软睿驰、均胜电子、经纬恒润、华阳团体等为代表。
狭义上的OS特指可间接搭载在硬件上的OS内核；而广义OS从下至上包括从BSP、操纵系统内核、中心件及库组件等硬件和上层利用之间的一切法式。 自动驾驶OS内核的格式较为稳定，首要玩家为QNX、Linux。 当前，Waymo、百度、特斯拉、Mobileye等公司的自研自动驾驶OS，都是指在上述现成内核的根本之上自研中心件和利用软件。
表3
算法是ADAS（Advanced Driving Assistance System）高级驾驶帮助系统的组成部分。作为自动驾驶处理计划中的的软件和算法部分的集成，ADAS经过对传感器收集的数据流建立响应的模子，制定出合适的控制战略。 由于实在路况的复杂水平，以及分歧人对于分岔路况的分歧处理对策，ADAS功用的实现需由感知、决议、计划等多种算法停止技术支持，覆盖大都罕有路况的海量数据和完善高效的野生智能技术。 国外代表厂商有福特、奥迪等车企和Waymo、通用Cruise等草创公司；国内代表厂商包括蔚小理、零跑等车企，百度、华为、滴滴等互联网企业，Momenta、Minieye、禾多等草创企业。 数字化车企的数字化转型，是指整机厂依托于各类产业软件和企业治理软件，打破代价链条上各环节的效力瓶颈，到达降本增效的目标。当前，车企在生产制造方面的数字化最为成熟，研发、营销及办事范畴的数字化也在慢慢摸索中。
a、研发数字化的目标，是操纵数字化技术实现从单线研发到协同研发的流程改变、收缩研发周期，其关键在于三维数模和超级BOM，焦点才能为平台复用和数字仿真的考证才能。 b、按照公然信息显现，操纵数字化手段，部分车企可将研发周期从36个月下降至18个月甚至更短，开辟前期的设想点窜削减50%，原型车制造和实验本钱削减50%，投资收益进步50%。 c、首要数字化处理计划供给商以国外的产业软件巨头为主，如达索、SAP、西门子等，供给CAD/CAE/CATIA等设想/虚拟仿真系统和数字孪生套件。国内的代表厂商有华天、中望等。
a、生产制造的数字化，其目标是应用数字化技术，在范围化的生产中，将生产流程、工艺中的不肯定性降到最低，实现良品率的提升和本钱的下降，同时处理现有生产制造方式不能满足客户需求的焦点题目，实现本性化定制。 b、汽车产业作为中国产业4.0水平最高的产业之一，其自动化装备的利用、制造经历的提升和精益制造理念的贯彻已令生产效力获得成倍提升。生产制造的数字化是车企数字化中最成熟也最具代表性的环节。自立品牌整机厂都纷纷建立自己的数字工场，实现冲压、焊接、涂装、总装等环节的周全无人化操纵。 c、首要应用到的数字化技术包括产业软件(SCM/PLM/ERP/MES/WMS)、产业机械人、数字孪生等，其中产业软件代表厂商以国外厂商为主，如达索、SAP、西门子等，国内的厂商首要新核云、鼎捷、赛意等等。主机厂的产业机械人供给商首要以ABB、安川、库卡、发那科的“四大师族”为主，国内代表厂商有新松、埃夫特等。
a、营销数字化的目标在于，经过对终端数据的把握做到数字化的精准营销并增加客户黏性。部分新势力车企更留意于经过营销数字化实现以销定产。 b、汽车的销售正在从以产物为中心向以客户为中心改变，而传统的经销商形式形成车企终端数据缺少，信息系统架构旧且分离，各类系统的根本设备扶植也亟待升级，这些都致使车企难以有用操纵数据资产，亦没法深入洞察客户特征与现实需求，进而构成精准的客户画像。车企在提升用户体验、满足用户需求上，存在较大优化空间。 c、今朝整机厂经过量种渠道增强同终端用户的毗连。其一，经过APP、微信小法式、以及交际平台等前言，车企建立起高精准度的私域流量。其二，车企利用数字化手段打造数字门店，建立用户画像标签，深化数据洞察。其三，借由线上线下联动的用户社群运营，增强用户黏性。
a、办事的数字化，是指整机厂经过数字化手段优化客户体验，包括但不限于以供给充换电、猜测性保护等办事提升产物无缺率，以电商路子销售附加产物增加用户的LTV（Life Time Value），以OTA升级方式提升汽车利用性能等，提升用户对品牌的虔诚度。这意味着车企的办事不再以汽车的售卖托付为尽头，而是贯串着全部汽车产物的生命周期。 b、今朝整机厂多经过品牌APP供给从下单、托付到售后的相关办事。
a、供给链的数字化，是指经过数字化手段对供给商生产、供给链物流、库存流转等全流程停止数据收集和KPI监控，处理传统汽车供给链存在的产物需求难以猜测、供给商交期不稳定等痛点，进一步满足本性化生产带来的更加复杂的零配件需求。 b、数字化供给链的构建包括：供给链需求计划、仓储治理系统（WMS）、运输治理系统(TMS)、供给商协同。 二、整机厂电气化、智能化、数字化停顿在电气化、智能化、数字化快速重塑全部行业的同时，整机厂们也在积极补课，试图在这一进程中弯道超车，建立领先职位。 在数字化层面，我们将车企的数字化行动依照代价链条的分歧环节分别隔来，以明显标示分歧车企的数字化停顿。我们可以看到在制造环节的数字化最为提高，其他环节分歧车企各有着墨。 在电气化层面，我们可以看到在履历了电气化的上半场比赛后，车企普遍完成了纯电平台的设想建造，而在三电系统，除了部分车企挑选全数自研，整机厂根基只在电驱动系统、电池治理系统等动力系统集成方面把握较为成熟的技术。 在智能化方面，自动驾驶作为整机厂下半场比赛中的关键赛点，是各家车企的必争之地。从产业链环节而言，车企加速在软件算法范畴的自研结构，硬件方面仍首要依靠tier 1的供给。 在分析车企的电气化、智能化、数字化停顿中，我们重点关注车企的新能源车型产物、整体营收情况、在三化的投资结构、以及车企自己在三化范畴的自研才能情况。其中，产物和营收是车企三化停顿的成果表现，而经过车企本身的投资平台告竣的三化产业链结构，在对车企的三化自研才能停止有用补充的同时，更重要的是确保了车企生产方针的顺遂告竣。 经过相关材料的整理，我们能更快速的一览车企的三化停顿和功效。 （一）传统车企追平电气化传统车企新能源汽车品牌及车型
表4 传统车企2021年营收及销量（亿元&万辆）
表5 传统车企电气化、智能化、数字化产业链结构
表6
表7
表8
表9
表10
表11
表12
表13
表14 传统车企电气化、智能化、数字化停顿
表15
表16
表17
表18
表19
表20
表21
表22
表23
表24 （二）新势力车企冲刺智能化新势力车企新能源汽车品牌及车型
表25 新势力车企2021年营收及销量（亿元&万辆）
表26 新势力车企电气化、智能化、数字化产业链结构
表27 新势力车企电气化、智能化、数字化停顿
表28
表29
表30
表31
表32
表33 （三）互联网公司：造车还是不造车？互联网公司概况
2021年3月，集度汽车正式注册建立，百度和吉祥股比为55:45，由夏一平出任CEO。首款车型在吉祥杭州湾工场生产。
北京经开区工场扶植中，尚无车型面市，小米财报显现，车辆估计将在2024年上半年正式量产。
一向以来，华为推行的主旨是“不造车，帮助车企造好车”。今朝华为在汽车范畴的技术才能已经覆盖三电系统、激光雷达、自动驾驶AI芯片、域控制器、帮助驾驶系统、智能座舱、5G车载模组等多个方面。 华为在智能汽车范畴的线路大致分为两类：一类是HUAWEI Inside形式（简称HI形式），华为应用自研的各项技术为传统车企供给一套智能汽车处理计划，具体有北汽极狐。另一类是华为智选形式，具体的有华为与赛利斯合作的品牌，问界AIOT旗下的M5与M7，华为全程掌控汽车的整体设想、研发和销售环节。而最新上市的问界M5已经被市场冠为“华为汽车”。
2021年1月，由上汽团体、张江高科和阿里巴巴团体联手打造的智己汽车品牌正式公布，定位为高端智能纯电动汽车品牌。2022年4月，智己L7正式上市，阿里为智己L7供给云端技术支持和AliOS车载操纵系统。 互联网公司电气化、智能化、数字化产业链结构
表34 （四）总结
其中，整机厂首要集合于生产制造环节的数字化转型，在研发、供给链环节的数字化照旧较为缓慢。而在营销、办事、治理环节的数字化，传统车企和造车新势力之间出现了较大分化。 基于汽车行业的特征，生产制造作为代价增加的最首要环节，自然是整机厂的重中之重。由此数字工场在整机厂间的提高度已很是高。 而传统车企由于采用经销商的销售形式，对营销、办事环节的数字化相对新势力明显落后。我们看到蔚来等车企经过APP、微信小法式、直营空间等等完制品牌形象的治理和私域用户的运营。 在传统车企的营销、办事环节的数字化，更多发生在新能源车型等干线车系的身上，这也触及到传统车企车系较多，周全数字化转型难度过大，周期太长。 在电气化方面，在三电技术和动力总成技术上，传统车企和新势力车企根基才能持平。整车厂已普遍建立自己的纯电动汽车开辟平台，在新能源车型的结构方面，传统车企与新势力的起跑线已大致拉平。 虽然中心集合式电子电气架构估计为未来技术演进偏向，今朝汽车的电子成长水平仍离集合式架构有很大技术差异。在传统tier 1有先发上风的宏观层面下，华为等消耗电子厂商和芯驰等芯片厂商也在研发自己的中心计较架构。估计ECU和域控制器共存的电子电气架构形式仍会连结一段时候。 而在智能化方面，新势力车企相对更加激进，在投入方面偏向挑选all in的战略，但也普遍集合在软件算法层面。
新势力车企因缺少技术和人力欠债，且自带数字原生基因，在数字化上更加简便。与传统车企需要平衡传统车型产物的营收利润分歧，新势力对电气化、智能化的拥抱更加积极明白，对具有自研才能沉淀更加垂青。 互联网公司因整车仍在研发阶段，在三化方面的投入和停顿尚难以权衡。但作为数字原生企业，其明显在数字化上具有先发上风。而从三化产业链的结构来看，互联网公司在造车上也是策划已久。今朝汽车行业普遍认知已进入智能化的下半场角逐，是以互联网公司虽未有车型面市，但凭仗本身的数据堆集和算法才能，也是智能化合作中不成轻忽的一股势力。 三、车企的电气化、智能化、数字化投资机遇我们经过整理公然数据，从市场范围、市场集合度、行业门坎等三个维度对三化的投资机遇停止评价。 其中，市场范围方面，我们以细分范畴的市场范围最大值为标准参照物，其他范畴的值以相对百分比的形式取值。满分为100分。 分离水平方面，我们以细分范畴的CR5为权衡标准，取值在0-100%之间。 进入门坎方面，我们经过对细分范畴的技术壁垒及起步资金投入停止评价，轻易度由低到高，取值在0-5之间。 基于上述对各家汽车整机厂的三化现状梳理，我们可以归结出汽车行业内存在的以下投资机遇： 电气化投资机遇分析
表35 a、在电气化范畴，整车厂普遍偏重三电系统中集成技术的自研，而在当下热门的电池电芯环节，除了广汽、比亚迪挑选自研外，仍洪流平依靠内部动力电池供给商。在动力电池供给成为新能源车首要产能瓶颈的情况下，整机厂纷纷入股动力电池企业，同动力电池供给商绑定以保持电池供给。 b、域控制器范畴，软硬件解耦趋向明显。合作气力较强的主机厂也成心图培育本身的软件气力。未来能够以传统强势的芯片厂商和自研才能强大的整机厂为二元形式指导该细分行业成长。 c、OTA（Over The Air）作为主导整机厂盈利形式改变的一大身分，市场无疑对其远景寄与厚望。今朝首要为文娱层面的功用包升级，未来随着整机厂对ECU、DCU整合才能的提升，FOTA（Firmware Over The Air，远程固件升级）或将快速提高。 d、车企未来投资机遇/偏向 在36氪的调研进程中，有车企内部人士暗示，固态电池和商用车装载的氢燃料电池将是少数他们愿意供给二供机遇的创新偏向。这背后的逻辑是锂电池市场的高集合度和新技术线路的高昂研发本钱，使得电池范畴的创新机遇近乎细小。 此外，随着充电焦虑的舒展，800V高压快充平台也逐步成为主机厂新车型的标配。保时捷、现代、比亚迪、奥迪等等都在旗下车型上搭载了800V高压平台。 是以，我们估计，固态电池、氢燃料电池和800V高压平台将是车企未来的投资偏向。 智能化投资机遇分析
表36 a、从ECU向域控制器演变已成整机厂普遍认可的技术线路。除了特斯拉挑选物理域控制器线路外，自立品牌整机厂皆以功用域控制器为技术线路。 b、作为域控制器的首要组成部分，高算力芯片是自动驾驶和智能座舱成长的关键节点，整机厂也纷纷采纳股权投资的方式投资头部的国产芯片商。 c、除了少数造车新势力，整机厂特别是传统车企普遍采纳外购芯片、智能驾驶算法包甚至采办Mobileye等自动驾驶公司的整套自动驾驶计划的方式为自立品牌车型前装自动驾驶计划。 蔚小理在这方面则领先一步，小鹏作为国内最早将自动驾驶计划落地量产车型的整机厂，蔚来、理想亦纷纷扶植自动驾驶方面的自研才能。在自动驾驶范畴的自研才能已成为二级市场对新势力高估值的一大缘由。相比特斯拉全栈自研才能下推高的近15%的净利润率，新势力无疑是极具高盈利远景的第一梯队车企。相比之下，传统车企基于燃油车的盈利才能普遍在5%左右，拉低了市场对传统车企的持久评价。 d、OS方面，虽然QNX具有市场支流职位，但仍遭到Linux等开源系统的冲击。 e、车企未来投资机遇/偏向 在36氪的调研进程中，有部分车企的相关负责人暗示，在软硬件解耦的趋向下，车企应以开放的生态应对技术的快速迭代和日益复杂的供给链。这意味着车企需要明白区分哪些产物需要焦点自研，哪些可以依靠生态合作的方式补齐零部件产物链。 我们也看到，越来越多的主机厂挑选在感知、规控算法等软件范畴挑选自研，建造本身的护城河。而在芯片、传感器等硬件范畴，出于研发本钱和技术迭代速度加速的斟酌，车企更偏向采购成熟厂商的产物。 由此，我们估计未来车企的投资偏好将聚焦于自动驾驶的硬件范畴，经过设备模块化架构，对硬件厂商开放同一接口，在本钱支出和产业话语权之间求得最优解。 数字化投资机遇分析
表37 a、产业软件作为数字化的首要工具是具体的投资标的。其中利用于研发和生产控制的产业软件如CAD、CAE、CAM、MES等因技术壁垒高，市场多为国外传统产业软件巨头如达索、西门子等独霸。而在供给链、营销环节利用的企业治理软件，因具有较强的通用性，技术壁垒低，近年国产替换已有了较大的进步，外乡厂商也有一定才能与SAP、Oracle等老牌厂商相对抗。 b、车企未来投资机遇/偏向 对车企而言，数字化才能是其自研才能的焦点组成。一方面快速迭代的系统工程自动化是车企提升产物力的底层技术要求，另一方面车企复杂的供给链及构造架构，使得内部厂商难以供给标准化产物及办事，二次开辟是软件落地的殊途同归。 是以，我们估计未来车企的数字化转型仍将与内部数字化处理计划商以项目制形式推动。 四、未来汽车行业的格式我们经过调研发现，存在三股首要气力影响汽车行业的格式，别离是来自政府真个政策指导气力、来自终端用户的采办气力、以及来自分歧整机厂之间的博弈气力。 我们看到，汽车行业作为地方经济的重要支柱产业，凭仗其庞大的产业生态以及新能源汽车近年来延续走高的热度，成为各地政府争抢的焦点。热门车企的建厂项目不但牵动省市各级政府的关注，也享用着从建厂天资审批、税收补助、到专事专办等一系列的优宠遇遇。而新能源汽车作为需要持久输血的高长大行业，国家队无疑也是优良的资金来历。综合来说，整车厂的博弈背后也是各地政府的气力比拼。 而在对各家整机厂新能源汽车销量的对照研讨中，我们发现，对于市场究竟需要什么样的纯电车型，还是一个探讨中的题目。一方面，蔚小理等新势力第一梯队及大部分的传统车企都将方针市场计划为中高端用户，但销量增加呈胶着态势，而另一方面，我们也看到五菱宏光等低价车型销量一路狂奔。终端用户的付费志愿鸿沟仍在摸索中。 别的，在经过上半场的电气化的角逐后，整机厂已经转向下半场的智能化的武备比赛。在各祖传统车企纷纷推出自己的纯电平台和纯电车型以后，新能源汽车品牌的起跑线已大致拉齐，智能网联成为车企打造焦点合作力的首要节点。这其中，既有小鹏、蔚来这类追责备栈自研的万能型选手，也有北汽这类打造开源生态的整合型选手。这场合作，一方面取决于各家整机厂的资金、人材储备情况，另一方面也关系到车企的产物迭代速度和终极的利润空间。这些都决议了最初哪些车企将真正跑出。 地方政府各出奇招汽车产业作为重要的经济支柱，成为各地政府争抢的焦点。我们经过对各地政府过往为争取新能源车企项目而采纳的办法停止梳理，获得以下归纳；
表38
表39
表40
表41
表42 新能源汽车价格定位之争
按照中国统计年鉴，2011年中国人均GDP为3.6万元，2021年人均GDP已增加至8.1万元。人均GDP的提升鞭策了消耗升级，车企的疆场也来到了更高的价格区间。 在传统燃油车市场，5-15万是自立品牌的支流价格区间，新能源车集合爆发的 2021年前后，自立品牌新能源车价格明显上移，15-35万区间成为主疆场。
特斯拉作为新能源汽车的行业标杆，其车型价格位于30-100万之间，无疑也拉高了市场价格预期。
传统车企的新能源车型纷纷定位高端市场，如上汽智己、春风岚图、一汽红旗、广汽埃安、北汽极狐、长安深蓝、长城欧拉、吉祥极氪等等，新势力车企的车型集合在30万左右的中高级价位。
表43 2. 另一方面，低价车型销量狂奔 10万之内的小型纯电动车，首要以五菱宏光的MINI EV，长城欧拉的黑猫白猫、奇瑞的QQ冰激凌等为代表。 按照公然数据显现，五菱宏光的MINI EV在2020年7月份上市，停止2021年末累计销量冲破75万辆。长城欧拉的黑猫白猫2021年别离售出6.9万辆和1.9万辆，斩获10万元以上A0级BEV市场冠军。 而销量暴涨的后背，是主机厂的大面积吃亏。今年2月份欧拉汽车公布将停产旗下黑猫以及白猫车型，因其从上市后未实现盈利，且在2022年原材料价格大幅上涨以后，每卖一台车吃亏就高达万元。 按照上汽通用的财报显现，五菱宏光的MINI EV的单车利润仅89元，利润率不敷0.5%。2022年3月五菱汽车公布涨价声明，五菱宏光MINI EV的售价区间由此前的2.88万-3.88万元，涨至3.28万-4.48万元，全系车型上涨4千-6千元。 3. 分歧价位的销量分化
表44
表45 蔚来、小鹏、理想集合在30万左右的中高端档位，销量行将冲破10万辆。新势力第二梯队的哪吒、零跑、威马价格集合在10-20万的中端价位，销量在5万辆高低。 传统车企的新能源车系价位分离，其中上汽通用覆盖低端价位的五菱宏光、比亚迪面向中低真个王朝和E系列，销量均冲破50万辆。其他大都价位在10-20万之间，销量根基在7万-16万区间浮动。长城、吉祥面向中高端市场，销量也在10万高低。 纯真于销量层面而言，低端价位的新能源车型仍占据销量支流，对照一样价位的传统车企与新势力车企，低端价位中传统车企仍占有较大上风，在中高端价位，传统车企与新势力大致相当。 而在售价层面，我们发现蔚小理等新势力的均价在30万左右，比起传统车企的新能源品牌，更靠近中高端客户群。这在很洪流平上受益于新势力一向努力打造的智能型、硬科技的品牌形象。 新能源汽车的武备比赛技术气力成为车企下半场比赛的关键赛点，而在今朝传统车企外购，新势力力图全栈自研的态势下，不能不斟酌的两个题目则是资金和人材。杰出的运营状态和完善的人材架构，是车企可以保证快速推生产物、抢占市场份额的重要条件，而全栈自研才能的扶植不但可以拓宽车企的利润空间，也可以提升二级市场对公司市值的持久评价。
表46 *停止成稿时，一汽、上汽、长安、奇瑞2021财报数据未出，以2020年为准 a、从各家车企的活动性来看，传统车企普遍存在现金少于活动欠债的情况，相比之下，造车新势力的活动性普遍好过传统整机厂，运营压力相对较小。 b、从各整机厂的净利润率来看，春风、广汽盈利才能最好，净利润率在10%左右。其他整机厂的净利润率普遍处在5%以下。相比新能源产业上中游的动力电池原材料供给商、以及动力电池生产企业在原材料带动下实现的净利润暴涨，处于下流的整车厂企业并没有实现太大获益。 c、从各家车企融资情况来看，吉祥、长城发债较多，广汽、一汽、春风、奇瑞、比亚迪资金召募状态近年有所削减，上汽、长安二级市场无融资记载。 而造车新势力经过发债、融资、增发新股亦筹得大量资金。据公然报道的信息，从2019年1月至2022年1月，短短三年时候，蔚来汽车经过增发ADS、刊行可转债和引入股权投资，累计融资91.55亿美圆和100亿群众币，其中经过可转债融资22.85亿美圆，经过增发共融资68.7亿美圆。此外，蔚来汽车还获得亦庄国投100亿元股权融资。理想也在IPO后，于2021年刊行7.5亿美圆的可转换优先债券。
在资金之外，人材的稀缺也是整机厂成长门路上的一大制约身分。近年来车企的高层人事变更极为频仍。
表47 在高管层面，一方面高管在分歧整车厂间频仍跳槽的现象时有发生，另一方面高管离职创业的情况亦渐成趋向。高管团队的频仍变更也使新势力车企的计谋计划处于不竭调剂的状态。有车企内部人士暗示，每任新高管都需在上任后提交与之前的计划完全分歧的策划计划。 而在研发人材层面，自动驾驶的相关人材在高校培育端尚属早期，仍未构成稳定的人材供给，也致使了研发人材求过于供的场面。 数据显现，停止客岁年中，我国汽车行业从业职员总数约为550万人，其中处置研发工作的有55万人，而智能网联技术研发职员总数仅为5万人。 有资深猎头人士暗示，今朝汽车行业最炙手可热的人材中，算法开辟类占很大比重，包括轨迹算法、控制算法等，“系统架构、智能座舱产物总监等是车企的典型人材需求。” 五、电气化、智能化、数字化对主机厂的变化意义（一）行业组成层面，电气化、智能化、数字化改变了全部行业 三化给汽车行业带来的变化是多方面的，可所以机械技术层面的，从传统的燃油机电、油箱、变速箱到电池、机电、电控的三电系统；可所以机关层面的，从曩昔的机械硬件为主到当下的软件界说汽车；还可所以产物代价层面的，从处理出行题目标交通工具酿成移动的休闲文娱办事载体。而从底子而言，三化改变了全部行业的组成形状，从上游供给链到下流客户，从行业准入门坎到业内合作态势，包括首要玩家们的盈利形式，都面临着庞大的冲击。 供给链零部件的品种增加。随着智能化的成长，智能硬件的增加是汽车成长不成避免的趋向。摄像头、激光雷达、芯片、通讯装备、线束系统、域控制器等等，智能硬件从数目到品种上都有较大的跃迁。 从硬件到软件，软件界说汽车的趋向，意味着算法和软件将会成为汽车的灵魂。未来，整机厂们不但要面临一二级供给商们从传统的零部件厂商到跨界而来的消耗电子厂商的改变，在内部的采购职员及采购标准上，也需要停止响应的构造架构的调剂。 准入门坎宏观情况层面，电气化、车身轻量化等技术和政策趋向，削减了传统意义上的汽车零部件数目，鞭策造车本钱下行，一定水平高低降了行业门坎。在增加国内整机厂厂牌的同时，也在某种水平上收缩了自立品牌同国外老牌车企的技术差异。 在企业本身而言，研发数字化不但帮助车企收缩了研发周期，还可借用数字仿真系统完成以往在物理天下才能停止的碰撞、热力、强度等必须的平安性测试，下降了整机厂从0到1的资金和时候本钱。 盈利形式其一，软件重新界说整机厂盈利形式，不再是以汽车为单一产物，也可以经过数字产物免费，完成利用处景的更新升级。例如特斯拉，经过FOTA升级，向车主收取定阅用度，提升了包括自动驾驶帮助才能、电池电量、续航里程以及马力等分歧范畴的多种功用。 其二，智能化提升自立品牌汽车代价，改变以往国产车经过堆料营建高配低价的品牌形象，整机厂经过打造全栈自研才能提升企业的利润空间。 其三，数字化手段丰富BOM内容，增加汽车定制化水平，产物品种的变化带来盈利形式的多元化。 下流客户定制化水平的加深，以及数字产物的推出，使得整机厂加倍接近终端用户，数字化营销手段也方便整机厂收集终端车主的小我画像数据，优化用户洞察。 削减经销商环节，一来方便整机厂同一品牌形象的塑造，二来利于整机厂下降销售本钱，提升利润空间。 玩家、集合度电气化、数字化致使行业门坎下降，玩家数目大幅增加，合作格式由传统整车厂变成互联网公司、新势力和传统车企的鼎足之势。 虽然新势力车企在销量上还不能跟传统车企相对抗，但就新能源车型品类而言，新势力车企更接近整机厂们想要攻关的中高端客户群。这既是由于新势力努力于打造全栈自研的硬科 技企业形象，在品牌塑造上加倍贴合新时代的用户群体，也在于其所采用的数字化营销战略和手段，辐射范围与力度更强，在用户运营上加倍积极有力。这一点，重新势力车企的高市值上也获得了证实。随着新势力第一梯队起头与传统车企平起平坐，第二梯队的新势力车企也逐步成型。零跑、哪吒、威马纷纷追求IPO，无疑将进一步稀释全部行业的集合度。 随着上半场电气化比赛竣事，整机厂们在汽车智能化比赛中构成的技术壁垒，将成为汽车行业新的行业门坎，这无疑是互联网公司们更加擅长的疆场。是以，即使互联网公司尚未有量产车型落地，似乎在整场赛事中落后一步，也难以断言他们不会凭仗技术和数据上风实现自动驾驶L4的跃迁，完成后来者居上的逆转。 （二）产业计谋层面，电气化、智能化、数字化赋予中国车企弯道超车的机遇
由于笔者时候、视野、认知有限，本文难免出现毛病、疏漏等题目，期待列位读者朋友、业界专家斧正交换。 *免责声明： 本文内容仅代表作者看法。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的定见均不组成对任何人的投资倡议。在决议投资前，若有需要，投资者务必向专业人士征询并谨慎决议。我们无意为买卖各方供给承销办事或任何需持有特定天资或派司方可处置的办事。 参考材料： 《 一年融资400亿，这里是独角兽公园，2022中国自动驾驶行业研讨报告》，36氪 《谁才是「新能源之都」？》，36氪未来汽车日报 《 自动驾驶OS市场的现状及未来 》，九章智驾 部份内容来自六度专家访谈 |
© 2022-2024 企业新闻网 Powered by Discuz! X3.4
本站内容由网友分享或转载自互联网公开内容，如有侵权请反馈到邮箱 1415941@qq.com，我们会在3个工作日内删除，加急删除请添加站长微信：15314649589
