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2023-7-4 16:40
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克日，“奶茶第一股”香飘飘（603711.SH）进军投资赛道，正动手设立产业基金。 此前，“卤味一哥”绝味食品（603517.SH）可说是老牌食品饮料企业中最早做投资的公司，相继押中了和府捞面、千味央厨等公司。此外还有伊利股份（600887.SH）、农民山泉（09633.HK）等上市公司，也是热衷于投资协同性企业的代表。 这些企业投资高低流产业链究竟意图何在，它们相对于市场化的投资机构又有什么上风？ 老牌企业跻身创投“副业” 10月11日，香飘飘公布通告称，作为有限合股人认缴出资群众币5000万元，与上海嘉寻资产治理合股企业（有限合股）配合设立产业基金。香飘飘在通告中说起，该合股企业设立的目标是经过发现及培育食品饮料范畴的潜伏优良标的企业 ，赋能被投资企业的成长和增加。 作为“奶茶第一股”，香飘飘曾一度占据杯装奶茶市场的半边天。从2012年到2021年，香飘飘的全年净利润一向保持在1.7至3.6亿元。但在今年上半年，香飘飘的净利润相持不下，同比下滑107.57%，为吃亏1.3亿元，而下半年能否能改变业绩颓势还很难说。近年来，随着我国新式茶饮市场的飞速成长，杯装奶茶似乎已经不是消耗者们的首选。新式茶饮的价位从低端到高端，覆盖了各个条理消耗者的需求，口胃的创新也远超杯装奶茶的速度。 正是在这类情况下，香飘飘起头求变了。餐饮连锁专家、和弘征询总司理文志宏告诉第一财经记者，在香飘飘遭到各类新式茶饮企业夹攻的情况下，设立股权投资基金是它后续实现延续增加的一种方式。 不但是香飘飘，在快消行业，很多老牌食品饮料企业都在经过进军创投圈的方式谋求第二曲线的增加。 比方，伊利旗下的多只基金，聚焦在了矿泉水、饮料、动物奶等相关投资范畴。比来的一次是今年8月31日，伊利股份公布通告，公司全资子公司香港金港商贸控股有限公司100%持股的子公司YJLC GP Limited 作为普通合股人，金港控股作为有限合股人，以自有资金设立并认购YJLC Fund LP 基金，有限合股人认缴出资额为 1 亿美圆。该基金首要投资消耗范畴的新产物、新技术、新贸易形式等的优良企业。7月20日，伊利出资3.5亿元设立的深圳健瓴种子基金完成了工商挂号，这是伊利在私募范畴停止的新结构。按照伊利此前的通告，健瓴种子基金首要围绕健康食品、健康相关及其他有投资代价的范畴，对具有高成长潜力的健康食品范畴早期创新创业企业停止投资。 绝味食品旗下的基金，近年来相继投资了和府捞面等餐饮品牌。早在2014年，绝味食品就迈出了在投资圈的第一步，建立网聚本钱，专注投资结构餐饮业产业链，尔后还前后建立番茄本钱、伍壹柒基金等。 一家治理范围近50亿元群众币的风险投资机构从业职员陈静告诉第一财经记者：“在企业内部孵化第二个主营营业，从而实现第二增加曲线实在是很难的。所以，上市公司大都经过外延式并购大概对外投资来实现第二增加曲线。” 企业和被投标的“双向奔赴” 一家风险投资机构的从业职员王芳告诉第一财经记者，大都上市实体企业内部都有自力介入股权投资的计谋投资部分，一般来说它可以叫做CVC（企业风险投资），能够在食品饮料行业CVC还处于成长阶段，可是在互联网、新能源等行业，CVC在国内不是一个出格新的事了。 王芳举例称，最多见的就是阿里、腾讯等互联网巨头，它们的CVC一路头找的必定是有营业协同性的、对自己主营营业有联动的、能带来第二第三增加曲线的一些标的。成长到前期，这些CVC就酿成了一个有自力决议才能、能自力运转的相对市场化的投资机构。 第一财经记者留意到，各行各业的CVC几近都是先从投资协同性企业、高低流产业链起头，再慢慢停止跨行业投资。 那末，CVC去投资协同性企业，具有什么自然上风？ 王芳说，企业去投资和主营营业有很强协同性的标的，企业的上风会比其他市场化的投资机构明显很多，他们相对来说会更领会行业，更大白供给链的痛点是什么，哪些地方是发力点。 文志宏以为，现实上，几近一切食品饮料行业的大企业、上市公司设立的基金，首要投的都是和本身行业相关的周边产物。这些大企业的上风第一个在于本身有上市公司这样的本钱平台，第二，这些企业有产业资本和相关的才能，很轻易找到相关产业的投资标的。而且，他们还有响应的除了资金之外的产业资本，可以为投资标的赋能。这样对于上市公司来说，这些标的与上市公司的营业可以实现很好的协同。 现实上，企业和该行业的被投标的在停止“双向奔赴”。 “对于被投企业来说，一般情况下，相对于市场化投资机构，他们也更愿意去跟CVC相同，由于CVC更懂行业，而且相信经过合作可以获得一定的资本和定单，也能获得大企业的背书。” 王芳流露，“甚至偶然辰被投企业给CVC的估值报价是远低于给市场化投资机构的报价。” 陈静也有类似的概念。“由于CVC有行业资本，所以对被投企业有一些赋能的上风，所以CVC拿到的估值相对来说会更‘划算’一些。” 第一财经记者经过采访领会到，对于CVC来说，他们极能够以较低的估值介入投资，又没有相对严酷的退出目标，所以可以与被投企业做更持久的陪伴，甚至有能够在前期间接收买被投企业。整体而言，对于CVC来说，回报率短期内看能够没有那末激进，但持久来看的话是较好的。 回到食品饮料行业，这些跻身创投圈的传统企业能否能操纵好本身的上风，投出一批既能为主营营业加持，又能斩获不错回报率的标的，还需拭目以待。 （陈静、王芳为假名。） |
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