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2023-7-26 18:36
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【食品饮料】 底部震动，可看久远——行业周报-20230528 1、焦点概念：旺季弱苏醒成为共鸣，下半年悲观仍有信心 5月22日-5月26日，食品饮料指数跌幅为1.1％，一级子行业排名第13，跑赢沪深300约1.3pct，子行业中保健品（+1.6％）、其他食品（+0.0％）、调味发酵品（-0.6％）表示相对领先。3月份以来食品饮料板块延续走弱。假如说前期板块下行是对于行业弱苏醒预期的批改，4月以来的回调应是资金面与情感面的两重冲击。在市场弱苏醒分歧预期的布景下，资金在行业间切换以及短期板块情感的回落使得估值延续下压。本周食品饮料板块反弹，部分水平源于预期中美关系短期缓和，边沿向好。叠加以白酒为首的部分食品饮料估值低位，带来消耗反弹。1-2月份在春节时代居民消耗场景规复，抵偿性需求开释以后，3月份进入一般旺季节奏。市场对于后续消耗暗示担忧，但观察2023Q1国内GDP增4.5％，4月社零总额在低基数布景下增18.4％，餐饮与限额餐饮增速均有提升，显现整体消耗向好，也考证消耗回暖趋向。市场对食品饮料行业弱苏醒的状态有较为清楚的认知，对于消吃力以及消耗场景尚未完全规复也有充足耐心。春节旺销后，二季度消耗相对平平已成为市场共鸣；五一假期宴席市场明显回暖，节日事后，渠道按端午节备货做工作，今朝整体白酒动销需求平稳。渠道次序方面，当前高端与次高端白酒渠道库存处于良性，价格平稳。次高端白酒库存偏高，但价格也有企稳迹象。产业普遍对于下半年相对悲观，对苏醒回暖趋向仍有信心。 2、保举组合：泸州老窖、贵州茅台、甘源食品 （1）泸州老窖：2023Q1业绩向好，激励机制完善后公司动能提升，2023年低度国窖与腰部产物放量，全年业绩肯定性较强，（2）贵州茅台：2022年方针美满完成，2023Q1略超预期。公司以i茅台作为营销体制、价格系统和产物系统鼎新的关键，未来将深化鼎新进程，公司此轮周期积储的潜力进入开释期。（3）甘源食品：零食专卖店、会员店、电商等渠道拓展预期放量，叠加棕榈油价格同比回落，估计年内业绩弹性较大。 3、市场表示：食品饮料跑赢大盘 5月22日-5月26日，食品饮料指数跌幅为1.1％，一级子行业排名第13，跑赢沪深300约1.3pct，子行业中保健品（+1.6％）、其他食品（+0.0％）、调味发酵品（-0.6％）表示相对领先。个股方面，金种子酒、绝味食品、中炬高新涨幅领先；惠泉啤酒、威龙股份、老白干酒跌幅居前。 4、市场表示：国窖1573典范装停息接管定单 5月23日，泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司西南大区公布告诉，因本阶段52度国窖1573典范装产物配额已履行终了，自5月26日起，停息接收52度国窖1573典范装产物的销售定单（来历于微酒）。 风险提醒：经济下行、食品平安、质料价格波动、消耗需求苏醒低于预期等。 本文源自券商研报精选 |
